铜1.伦铜现货贴水13.25,伦铜近期走强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2.沪铜现货对主力贴水360元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内现货依旧短期有所好转,库存本周上升。贸易升水变化不大。3.LME库存小幅下降,保税库存持平。4.废精铜价差5940,相比前一日有所缩小。5.持仓方面,comex净多增加至57276手,依然处于高位。6.铜现货进口亏损缩小至0.11%。7.现货TC费用维持在85-90美元/吨附近。结论:自由港迈克墨伦公司表示将削减旗下印尼铜矿的开采活动,Escondida工会周三表示,该矿工人计划周四举行罢工。铜矿短期供应风险集中发生推高铜价,可以进一步关注事情进展情况。上期所近日库存增加,外盘库存下降。持仓方面comex基金净多持仓离高点回落较多,但仍处于历史高位。铝1.沪铝现货贴水265,贴水幅度缩小。2.伦铝交易所库存上升,进口盈利-2142。3.12月中国出口未锻轧铝及铝材39万吨,1-12月累计出口458万吨,去年同期累计出口476万吨,同比减少3.7%。4.国内铝社会库存上升,交易所库存不变。5.氧化铝价格不变。6.近期电解铝开工高位。7.沪铝总持仓高位震荡。8. 预培阳极价格上涨明显。9.保税区premium保持不变。结论:百川资讯统计,截至1月25日,中国电解铝有效产能4253.5万吨,开工3687.7万吨,开工率86.69%。全国氧化铝总产能为7723万吨,开工产能6856万吨,开工率88.77%。电解铝库存上升中,成本高位企稳。春节过后消费逐渐复苏,同时库存也回升比较迅速。内外比价低是当前铝价支撑的重要因素,后期关注供给侧改革的消息和LME库存。短期供给充裕格局未改变锌1.沪锌现货贴水期货主力40元/吨,贴水幅度扩大;2.锌社会库存上升,至27.98万吨,交易所库存上周上升;3.上周国产50品位锌精矿到厂加工费主流成交于3700-4200元/金属吨,进口锌精矿加工费主流成交于40-50美元/吨;4.现货月内外比价亏损幅度较前一交易日缩小,进口收益-4.11%;5.保税库premium升至130,前期比价亏损收窄导致进口锌锭需求增多;6.伦锌现货贴水幅度不变,至1.5美元/吨,伦锌库存减少,注销仓单减少;结论:从基本面的角度看,前期支撑市场的主要逻辑锌精矿供应紧张依旧存在,关注由矿紧张所引发的冶炼厂减产数据,内外比价依旧亏损;现货方面,假期结束下游尚未启动,需求处于淡季,环保对需求的压制继续,现货表现乏力。镍1. 镍矿与高镍铁价格不变,镍与高镍铁比价95.25,较前一交易日缩小;2. 不锈钢价格保持不变,镍与不锈钢比价5.18,较前一交易日上升;3. 沪镍现货与主力合约贴水1280元/吨,贴水幅度扩大;金川镍升水无锡盘面100元/吨,升水幅度扩大,俄镍贴水无锡盘面550元/吨,贴水幅度不变;4. 现货进口亏损转盈利;5. 伦镍现货贴水47.5,较上一个交易日贴水幅度缩小;6. 保税库premium 升至160美元;7. 俄镍金川镍价价差-500。结论:国内港口镍矿库存持续回落,而印尼有条件出口镍矿的细则未出,印尼镍矿出口节奏会较慢,菲律镍矿政策的执行力度高于前期,即使不考虑这个消息,在雨季的情况下,菲律宾镍矿大量出口的时间需要等到4月份,这意味2-3月份国内市场镍矿供应偏紧;下游终端依旧有利润,需求不会出现质的恶化,小旺季依旧可期。短期镍偏强震荡的概率较大。