投资要点
★回顾:一切都很完美,港股行情演绎兴证海外策略"行情蜜月期"的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 --在2016年12月16日报告《每一次短期的恐慌都是长期心动的机会》中基于对基本面、资金面边际变化的判断,指出2016年底的调整恰恰是投资者为2017年初行情布局的好时光,逻辑如今已经被验证。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
--2017年1月22日报告《行情蜜月期仍在,震荡尚不足虑》,明确提出在资金面和基本面的驱动力仍在,年初的蜜月行情尚未完结,进一步强调了"内地财富向海外配置的大趋势下,此轮港股通资金的流入有较强的延续性"的逻辑,并在随后的几周得到完美验证,中资机构资金如期推动"逼空"行情。
★展望:行情进入强化期,继续享受"行情蜜月期",中资将引领外资一起参与 --中资才是真主力,增量资金有持续性。保险、基金、银行等机构资金将是内资流入的主力,配置需求的潜力巨大。最强的力量仍是险资,在A股举牌模式受制约后,港股低估值蓝筹股对险资吸引力更大,2017年保险资产保守估计3%资金配置港股,至少2500亿增量资金。公募基金有望带来500亿元增量。
--外资随着对中美政治博弈担忧的缓解,将转向关注经济复苏、转向业绩、转向分红和价值,从而,重演类似2016年"英国脱欧"后中资和外资共同推动港股行情的一幕。1)近期特朗普总统致信,期待同习主席共同推动惠及两国的建设性中美关系。2)海外投资对中国经济复苏的预期,将有所提升。1月以来的高频发电煤耗显示发电量同比回升。1季度对港股上市公司盈利有较大影响的中国PPI同比继续明显走强,制造业投资在企业利润改善下或继续回升,基建投资在新年开始增速或回升,基数因素或推动进出口增速回升。3)港股3月将进入年报密集披露期,业绩有望整体改善。4)人民币贬值趋势缓和,有利于港股的企业盈利,也有助于提升投资者的风险偏好。