2017年1月份，官方PMI录得51.3%，环比下降0.1个百分点，财新PMI录得51.9%，环比下降0.9个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分企业类型来看，大小型企业PMI继续回落，中型企业PMI有所回升；分项指标来看，除生产、新订单、原材料购进价格和配送时间PMI环比出现下降之外，其他指标仍在上升，反映了制造业活动仍在扩张。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1月份PMI回落主要是原材料购进价格指数大幅下降了5.1个百分点，由于近期国内工业品价格的调整以及人民币升值，企业的原材料成本上涨势头放缓。考虑到2016年PMI的上行与原材料价格有莫大关系，目前原材料购进价格PMI仍处于2010年以来的最高水平，未来其走势将继续对PMI产生主要影响。
        国内工业品方面，春节后焦煤焦炭和铁矿石价格均出现小幅下降，动力煤和螺纹钢价格基本与年前持平。库存方面没有太大变化，焦煤、铁矿石和螺纹钢社会库存均在继续上升，港口焦炭库存持续下滑，但钢厂焦炭库存保持在较高水平。目前来看，黑色品种节后的供给和需求变化趋势并不明朗，供给方面，考虑到目前库存处于较高水平，估计环保和去产能因素在短期内对价格的提振是比较有限的。
        需求方面，目前下游的螺纹钢社会库存已非常高，但钢厂钢材库存处于较低水平，全国盈利钢厂比例处于较高水平，钢厂高炉开工率逐渐抬升，说明厂商和贸易商对后市态度较为乐观。以此情况来看，短期内需求的变化将成为左右价格的主导力量，假如节后的钢材需求不及预期，则价格可能出现大幅下挫，假如需求热情较高，那么价格仍可能有小幅上涨。长期来看，我们认为2017年原材料下跌的可能性较高，因此也将制约PMI的继续上升。
        人民币汇率方面，我们仍然维持美元将宽幅震荡的观点，之前美元将下跌的观点已经得到验证，但由于通胀的抬头和加息预期将长期存在，美元持续下跌的可能性很低，这也意味着人民币的升值不会持续很长时间，那么进口价格的高企仍将构成原材料价格的支撑。总体而言，我们认为2017年原材料价格对于PMI的拉升作用会比较有限，这意味着PMI继续大幅上升的可能性较低。