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电信行业研究报告:瑞银证券-中国电信业:5月份净增用户数增长放缓-090622

股票名称: 电信行业 股票代码: 分享时间:2009-07-10 11:38:14
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王进琎,李文琳
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 621 KB 分享者: yan****406 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  受3G影响,净增用户数增长放缓
  5月份整个电信行业净增移动用户800万,连续第二个月呈现同比下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为运营商已将重心转至3G业务,3G的推出导致目前用户推迟购买决定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  中国电信:4月以来,又一个表现强劲的月份
  中国电信是唯一的一个例外,5月份220万的净增用户数创今年以来单月次高。基于渠道调研,我们相信随着近月中国电信侧重家庭市场的营销推广,捆绑服务用户比例已上升。我们认为,此项策略应有助于提升CDMA用户质量,降低未来可能的离网率。
  中国移动:重点转向G3
  中国移动5月份净增用户数加速下降至512万(同比-31.7%,环比-12.1%),连续第三个月呈现下降势头。我们认为,除了市场份额被中国电信和中国联通抢占外,导致净增用户数据不如人意的另一个因素是中国移动将业务重心转向G3推广,分流了部分本应投入2G业务的营销费用(如广告、手机补贴等)。
  中国联通:预计净增用户数的疲弱之势将延续至9月底
  中国联通GSM业务净增用户数5月份急剧降至68万(同比-37.5%,环比-40.2%),符合我们的预期。我们预计9月底以前中国联通移动业务的净增用户数将保持疲弱之势,直到公司建立全国性的大规模WCDMA网络。但我们重申对该股的积极看法,相信中国联通中长期应能受益于WCDMA价值链优势。

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