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都市丽人研究报告:辉立证券-都市丽人-2298.HK-电话会议问答纪要-170207

股票名称: 都市丽人 股票代码: 2298.HK分享时间:2017-02-07 15:13:19
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 辉立证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 401 KB 分享者: dd****f 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        我們於2017  年1  月24  日與都市麗人的CFO  Vincent  Loo  進行了電話會議。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以下為此次問答紀要:1、公司1月20日出盈警,哪些因素導致營運開支收入佔比大幅上升?
        2016  年初訂的計劃比較進取,我們之前預期銷售可以增長得不錯,所以在開店和採購方面都比較進取。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2016  年的銷售比2015  年只有輕微下跌,而毛利率方面2016  年或比2015  年更好。訂立2016  年計劃的時候沒想到經濟不理想,沒有想到整個市場發生了一些變化,所以錢花多了。費用方面的增加包括了租金增加以及人工和廣告的增加,造成2016  年業績不理想。
        2017  年要嚴控費用。2016  年下半年開始陸續關店以省租金和人工。關店有相應的賠償。另外,此前的裝修費用原本可以按租約期分攤,但關店便需把未分攤部分一次性沖減利潤表。因此關店的好處沒有顯現在2016  年下半年,而將在2017  年反映出來。效益還可以而沒有關的店將和業主去做談判看是否可以減租,2017  年還沒關的店能省的租金預計約為兩千多萬。廣告推廣費用方面,電視媒體的廣告費用貴但效益不好,我們未來的重點放在互聯網上的廣告。另外我們本來和迪士尼和HelloKitty  合作,但有關產品銷量不好,將停止合作,在這塊也將省一筆費用。預計在可控費用方面將大幅度減低。
        2、公告中所說的中國內地貼身衣物行業結構性調整是什麼?
        結構性調整指的是渠道方面的改變。以前企業的成功是開了很多店。但是2016  年情況是有些店效益不好,特別是百貨公司裡的店,另外還有同一條街兩三家店自己和自己競爭的情況。相應應對的方法是把效益不好的店關掉。我們發現效益好的店在商場裡面,計劃在2017  年開大概三百家店在商場裡面。未來也將加大電商投資,也將通過電商渠道消化存貨。此外,公司聘請了一個品牌公司提供建議如何改善店的形象(第五代形象更新門店)。另一方面,未來將在三四線地區開折扣店,當地的消費群體接受舊款的機會較大。未來不排除在東南亞一帶發展的可能。
        結構性調整也指用家對產品的需求亦發生改變,以前有鋼圈產品佔大部分,現在沒鋼圈的產品更受歡迎。2016  年年初因為估計失誤,好賣的產品缺貨,不好賣的產品訂單卻太多。未來將去做更多的市場調查以瞭解市場需求,重點去發展有關產品。
        供應鏈方面也有改革,下訂單方法改變,採取靈活性採購,比如先下單40%-50%左右,再看銷售的實際情況,看看是要加還是減訂單。
        3、公司微信平臺及線上銷售情況如何?
        網上銷售現在不限於微信,主要通過唯品會和天貓去推動線上銷售。
        4、公司同店銷售變動情況?公司上半年減少了加盟店的數目,公司未來是否以自營店為主,策略的改變是否會影響公司在三四線城市發展?
        我們不是不開店,而是開在包括商場和社區等一些地方,關店和新開店中都有加盟店和自營店。我們也有一些新的想法就是開聯營店,其運作模式介於兩者中間。同店銷售方面整個年度變化不大。
        

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