构造最小方差组合的流程一般是：先挑选出一个与投资者的投资策略相符的市场指数作为母指数（ParentIndex），然后再选择合适的编制规则，对成份股的权重进行调整优化，使新组合的方差达到最小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在最小方差组合的具体实现中，有以下几个难点：（1）计算协方差矩阵。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）求解权重。（3）权重限制。（4）协方差矩阵更新周期。
　　实证中，我们尝试两种权重限制—[0,1.5%]和[0,3%]，三种协方差更新周期—月度、季度和半年，故得到六种组合。通过衡量风险、收益和交易成本，来确定比较合理的权重限制和更新周期。实证主要结论如下：
　　（一）最小方差组合的风险显著低于沪深300指数，权重限制越宽，协方差矩阵更新周期越短，组合的风险越低。
　　（二）从风险调整收益即夏普值来看，权重限制为1.5%的三种组合最高，其次指数，最后是权重限制为3%的组合。
　　（三）从相对强弱走势可以看出，最小方差组合在市场上涨尤其是快速拉升阶段的现较差，在市场下跌和震荡时，能够明显跑赢指数。
　　（四）最小方差组合的行业集中度比指数要高，但并不严重。
　　总体来看，我们构造的最小方差组合在风险方面明显优于沪深300指数，而且收益率也不低于指数，对于厌恶风险的投资者来说，具有明显的投资价值，而最小方差组合的意义和用途并不限于此。根据投资策略的不同，投资者可以改变母指数，比如大小盘指数、行业指数、概念指数等，运用这种思想来构造该指数对应的最小方差组合，这就更具有实战意义