􀂾  造纸行业经营数据显示：2009年，该行业原材料的上涨先于产成品的上涨；受成本上升的推动，部分产成品也出现了上涨，但上涨的幅度低于原材料上涨的幅度，未来能否补涨取决于下游需求的恢复程度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】机制纸及纸板产量累计同比出现了正增长，但新闻纸产量累计同比仍然处于负增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  -70.00%-60.00%-50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%08-0708-0808-0908-1008-1108-1209-0109-0209-0309-0409-0509-06晨鸣纸业沪深300深证成份指数
􀂾  晨鸣纸业作为一家规模较大的企业，在经济扩张期间，生产规模大，有利于设备利用率提高，有利于固定费用分摊，能够较好地分享繁荣；而在经济收缩期间，全社会同行业产能多表现为过剩，规模大反而成为包袱。目前，经营杠杆对公司的影响较为负面。但考虑到公司目前的市净率水平，存在安全边界。同时，由于其市场表现落后于大盘的事实，我们给予其“谨慎推荐”评级，建议继续持有，但不建议增仓。