􀂾  关于复苏的预期在年初的上涨里已经充分反映。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为去年11  月到今年2  月份的水泥板块的上涨反映了4  万亿投资带来的水泥需求复苏，而4-5  月份以海螺为代表的水泥板块的上涨则反映了房地产复苏带来的水泥需求的恢复；
􀂾  未来板块走势的关键在于业绩是否能如期释放。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们判断在所有需求复苏的因素都反映完以后，板块是否能继续上涨依赖于业绩能否如期释放来化解目前的高估值压力；
􀂾  过高的行业投资有可能使需求增加导致业绩增长的预期落空。在我们去年11  月份推荐水泥行业中有一个重要的前提假设是行业投资在今年上半年出现明显的下滑，而现实的情况是今年上半年非金属制品业和水泥行业的固定资产投资增速分别高达56.2%和78.6%。按照我们的测算，从目前的情况而言，09  年新增产能将超过新增需求，也就是说需求10%以上的增长并不能缓解08  年以来的产能明显过剩的情况。这可能使市场对需求恢复增长导致业绩明显上升的预期落空；