4G是泡沫，抑或可行的商业模式？
　　虽然3G回报仍不确定，移动运营商们已开始筹划下一轮技术升级投资，即长期演进计划(LTE)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在本报告中，我们将分析LTE对移动通信业的潜在意义以及可能对运营商的盈利和估值产生的影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　LTE估值框架
　　在我们调查的17家亚洲运营商中，88%都在考虑LTE升级。根据调查结果和分析，我们列出了运营商在LTE投资方面可能考虑的主要因素，并建立了一个LTE估值框架。随着移动数据流量（虽然不一定转化为收入）出现指数化增长，LTE在提高成本效率方面日益成为一个重要考量。
　　对移动运营商的意义
　　频段供应、3G架设规模以及移动数据需求都是决定4G投资规模和回报的重要因素。我们预计频段价格回落以及可能实施选择性覆盖将降低LTE升级成本。同时，不同移动通信标准的演进之路趋同或能使中国移动通过TD-LTE重返主流。
　　支持我们对中国联通的积极看法，预示LG电信现金流风险
　　我们预计CDMA2000运营商为了与HSPA竞争所承担的LTE资本支出负担可能最重。因此，我们估计LG电信将处于不利地位。尽管LTE为中国移动提供了中期升级路径，但我们相信从技术角度而言，中国联通在中资电信公司中仍具优势地位。