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石油化工行业研究报告：上海证券-2009年下半年石油化工行业投资策略：外看油价、内看房地产-090706

行业名称：石油化工行业	股票代码：	分享时间：2009-07-06 14:49:45
研报栏目：行业分析	研报类型： (PDF)	研报作者：陈志斌
研报出处：上海证券	研报页数：	推荐评级：中性
研报大小： 403 KB	分享者： kee****707	我要报错

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【研究报告内容摘要】

上半年盈利下滑，价格触底
今年1-5月份，行业累计实现利润1566.7亿元，同比下降30.9%。在各子行业中，下降幅度最大的是磷肥和合成纤维行业，降幅达到122.2%和249.1%，磷肥下降的主要原因是出口关税限制了行业出口，而内需延迟出现；而纤维则是由于纺织品出口景气低迷导致需求萎缩。行业同比增长的有橡胶、钾肥。橡胶得益于今年汽车行业的高速增长拉动了轮胎需求；而钾肥属于稀缺资源，行业较为景气。
下半年看好与油价、房地产相关行业
油价在下半年或维持70美元/桶的年内高位，这使得农药、化肥行业可获得增长动力。其内在逻辑是：油价走高使得生物燃料重新受关注，进而农作物种植面积增加，对农化产品需求增加，另一方面，今年南美等主要作物种植区受旱灾影响减产，10年种植面积会扩大，这两种因素叠加会放大对农化的需求。
房地产行业在上半年得到飞速发展，目前国家产业政策等会加大对行业的支持力度，而实际需求仍呈刚性，我们判断行业景气度在下半年将得到延续。从而会带动对建筑材料等化工产品的需求，因此，相关化工材料、甚至家电用化工原材料都会增加销售。

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