事件：
        产业在线披露11  月冰箱产销数据：2016  年1-11  月，冰箱总产量为6816  万台，同比+0.39%，总销量为6802  万台，同比-0.01%,其中内销量为4346  万台，同比-4.92%，出口量为2456  万台，同比+10.03%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】变频冰箱总销量为607  万台，同比+18.17%，其中内销量为492  万台，同比+39.02%，出口量为115  万台，同比-28.02%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）企业层面，1-10  月，海尔、海信科龙、美的、美菱销量分别为1263(-5.49%)/784(-0.77%)/747(+12.86%)/441(+20.87%)万台，内销量分别为1190(-5.48%）/478(-2.97%)/415(-0.35%)/257(+11.58%)万台，出口量分别为73(-5.66%)/319(+6.55%)/332(+36.35%)/185(+37.53%)万台。
        ●  变频冰箱同比增速达18.17%，持续领跑冰箱行业，份额提升趋势明朗。1）在冰箱行业整体销量持续下滑长达两年多的大背景下，变频冰箱持续逆势增长超过一年，并自2016  年1  月起保持双位数增长，冰箱行业领跑者地位突显；2)变频冰箱市场份额从2012年的4.80%提升至现在的8.92%，呈持续增长趋势；3）《2015  年中国家用冰箱产业技术路线图》指出2020  年变频压缩机使用占比将达30%，我们预测2016-2020  年，变频冰箱累计销量将达7137  万台（CAGR=35%）。
        ●  美菱冰箱销量同比增速稳居行业第一，变频冰箱销量占公司冰箱总销量35.2%，成销量增长主动力。1）美菱冰箱销量同比增速自2015  年1  月起持续高于行业平均水平，2015  年6  月起稳居行业第二，并逐渐拉近与第一的距离，2016  年7  月跃居行业第一，1-10  月销量同比增速较第二名高出8.01  个百分点，持续赶超趋势明显。2）2016  年前三季度，变频冰箱销量占公司冰箱总销量约35.2%，占全市场份额约28.5%，较2015年全年分别提升5.2%、4.8%，变频发展成效明显。
        ●  美菱变频冰箱发力迅猛印证了我们在《美菱电器（000521）深度报告：专注变频与智能、加快品牌力提升，在冰箱结构升级中最受益》中的观点，我们预计公司2016-2018年的EPS  分别为0.23  元、0.31  元、0.42  元，对应当前的PE  分别为30  倍、22  倍、16倍。基于公司净利润的快速增长，我们按2017  年EPS  的30  倍估算，合理股价为9.3元，相比较20170105  收盘价6.84  元，还有36%的空间，维持公司“强烈推荐”的评级。
        ●  风险提示：1、原材料价格上涨过快。2、房地产调控抑制家电消费。