核心观点：
 16年底，流动性趋紧，A股上演连续地量萎靡行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前期由于外汇贬值压力的凸显，以及叠加年末MPA考核、理财产品大面积兑付等压力，部分金融机构资金面出现明显收紧，导致市场流动性趋紧，上周二、三、四国债回购利率尾盘飙升，GC001周二尾盘最高飙升至33%，周三和周四最高也到达22%、27%，也折射出当下市场流动性的紧张，反映到A股，两市成交量萎缩至3500亿水准，指数也“高不成低不就”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 “地量能否见地价”？A股向来有“地量现地价”的说法，并且我们统计2016年上证指数运行逻辑发现其具有较高的正确率。两市成交额在进入3200-3700亿元之间企稳后，均会出现较为可观的反弹，如3月11日，两市成交3041.12亿元创阶段新低，随后上证指数周线3连阳。同样的情况还有2月1日、8月2日、5月16日；另外“十一”节前，交投情绪十分低迷，9月30日两市成交额更是不足3000亿元，不过在地量之后，上证指数却迎来周线7连阳，并创出年内反弹新高3301点。
 17年1月流动性有望好于去年12月份。我们主要基于两点认为A股进入1月后外部流动性环境将好于去年12月份，首先从历史来看，12月份央行向来不会进行净投放，而到了1月份，我们统计过去六年除开13年均实现大额净投放；其次前期一直担忧的资金的外流压力，在央行对个人购汇以及跨境资金流动监管的进一步加强之后，1月资本外流规模可能大幅低于市场预期。所以综合来看，1月A股外部流动性显然要好于去年12月份。
修复性反弹行情有望上演。2017年首个交易日，在市场流动性预期大幅缓解下，A股实现“开门红”，收涨于3135点收出一根放量中阳线，我们认为，周二的中阳基本确立调整12月开始的调整行情的结束，新一波的反弹行情有望在1月份得到上演；另外技术面上，A股自3301点回落至今，已持续调整5周，短期技术性反弹需求强劲，所以行情也有望上演修复性的反弹行情。