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交通运输行业研究报告:光大证券-交通运输行业:2017年铁路固投维持高企-170104

股票名称: 交通运输行业 股票代码: 分享时间:2017-01-05 08:06:05
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 光大证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 139 KB 分享者: he****t 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2016  年铁路固投符目标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国铁路总公司(中铁总)昨日召开工作会议。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中铁总总经理陆东福于会议上指出,2016  年全国铁路行业固定资产投资完成8,015  亿元人民币,同比下跌2.7%,其中国家铁路完成7,676  亿元人民币;投产新线3,281  公里、复线3,612公里、电气化铁路5,899  公里;新开工项目46  个(原预计61  个新开工项目),其中15  个项目以地方政府或社会资本投资为主。到2016  年底,全国铁路营业里程达12.4  万公里,其中高速铁路2.2万公里以上。
        2017  年中铁总持续推进铁路建设。以西部铁路建设为重点,按照《中长期铁路网规划》和“十三五”铁路建设规划。2017  年计划完成投资8,000  亿元人民币,保持去年规模,全面完成国家下达的固定资产投资计划,投产新线2,100  公里、复线2,500  公里、电气化铁路4,000  公里。
        开展混合所有制改革。中铁总将深化供给侧结构性改革,发挥市场在资源配置中的决定性作用,2017  年要规范和落实铁路两级主体企业权责,推进铁路资产资本化经营,开展混合所有制改革,加大综合经营开发力度,努力提高铁路企业经营效益。
        铁路建设公司受益。过去几年中铁总投资额一直维持高企,但直至第三季末中铁总负债达4.3  万亿元人民币,资产负债率达65%,投资者忧虑高负债情况下中铁总未能维持铁路建设投资,中铁总加快改革及维持投资额高企或可释除投资者忧虑。香港上市铁路建设公司中铁建(1186  HK)及中铁(0390  HK)将受益中铁总维持铁路固定资本开支高企。中铁总首次提及将在铁路系统开展混合所有制改革,探索股权投资多元化的混改新模式,预示中铁总积极加快改革进程,吸收社会资本入股合资铁路建设,以解决其资金缺口。
        风险。政策变动风险;固定资产投资额低于预期。
        

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