驱动力：央行公开市场周五进行400亿逆回购，当日净回笼1550亿，节后回笼资金，维持资金面适度平衡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】银行间回购利率除14D外均回升，隔夜和1M成交量大幅回升，7D和14D成交量大幅回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）交易所回购利率除28D外全线大幅上行，成交量多数增加，节后回购交易活跃。债券市场，债券收益率全线大幅回升，收益率曲线趋平，成交量回落而回购成交量大增，央行去杠杆驱力较强。国债期货价格高开低走，震荡微跌，当季和次季成交量续降6779手，持仓量续增172手，走强放缓。美元指数三连涨，恢复强势，国际债市走强防寒，国际债市和汇市压力或加重；12月除银行增持国债和基金增持企业债较多外，机构各类债券托管量鲜有亮点，配置需求待考验；1月前两周流动性或较好，但央行持续公开市场操作一般会持续几日，昨日净回笼显示紧平衡态度，回购利率多数上行，互换利率回升，显示市场流动性趋紧预期仍在。当前利率下行修复基本完成，基本面、通胀和国际环境均不支持债市走强，利多仍然缺位，春节期间流动性紧张，需警惕央行去杠杆下，流动性扰动和机构风险暴露，建议谨慎操作。
        安全边际：10年期国债收益率回升至3.11%，近期预计将震荡上行。
        操作建议：建议投资者暂时观望。