􀁺中小板上半年运行过度亢奋，38倍静态PE脱离业绩支撑轨道
2009  年上半年中小板在流动性充裕和频繁的产业区域政策刺激下大幅飚升，中小板指数上涨58%，自2008  年10  月底反弹了122%，38  倍静态PE  严重脱离业绩支撑轨道，理性回归是下半年必然选择
􀁺  行业运行规律不明显，事件驱动成为个股表现推动器
09  年上半年中小板行业轮动规律不明显，基本遵循上下游传导规律：机械、有色、商贸、医药成为上半年前中后期的领涨行业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从个股表现看，都大部分基于事件驱动：新能源、智能电网、H1N1  等事件造就了神话
􀁺  09  年中小板净利增幅在5%—12%之间，动态PE34  倍，低配
以国信覆盖重点中小板公司盈利预测为基础，我们测算09  年中小板整体盈利增速在5%-12%之间，以12%来净利增幅测算目前动态PE  为34倍，PEG2.8，估值偏高，应低配
􀁺  下半年自下而上精选下游消费服务加强防御
下游消费服务类公司的业绩修复超预期和本身溢价率的偏低水平提供了下游行业相对收益的安全边际。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们选取的投资标的主要基于未来3  年20%-30%的复合增速，2010  年1  倍以下PEG，或未来2  年25  倍以下PE,重点由下游消费服务类行业中选取下半年重点品种，即通信、家电、信息服务、零售、服装、医药等行业。重点推荐九阳股份、天宝股份、青岛软控、苏泊尔、报喜鸟、武汉凡谷、美邦服饰、三维通信、双鹭药业、广百股份、步布高、石基信息。