1、A  股市场回顾
        上周股市窄幅震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止到2016  年12  月30  日，上证指数收于3103.64  点，全周下跌0.21%，深证成指收于10177.14点，全周下跌0.22%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中证100  指数、中小板综指、创业板综指分别上涨0.36%、0.03%、0.07%，中证500  指数下跌0.29%。行业方面，各行业涨跌不一，其中食品饮料、建筑、煤炭的涨幅较大，分别为1.66%、1.02%、0.93%；石油石化、传媒、国防军工的跌幅较大，分别为1.78%、1.05%、0.96%。
        2、交易型基金投资策略：市场活跃度或增加  关注主题基金及套利机会
        海通宏观分析表明，临近1  月20  日特朗普宣誓就职，对特朗普新政的乐观预期将面临检验。上周公布的美国11  月贸易逆差扩至一年半新高，意味着强势美元极有可能拖累美国经济。我们认为当前美国经济主要由库存周期驱动，17  年上半年库存投资或重新减弱、叠加出口下滑，经济重新走弱的风险极大。而从过去3  年的经验看，美国经济往往在1  季度开局不佳。若美国经济短期走弱，那么在历史高位的美股将存在回落压力，此前持续走低的黄金和国债有望出现反弹。而美元也有望见顶回落，此前因为资金流出而持续承压的新兴市场也有望迎来短期喘息，这或是春天的第一个希望。
        上周央行公开市场逆回购，共计投放6000  亿，到期8450  亿，合计净投放量为-2450  亿；货币利率方面，R007  均值持续上升至3.30%。债券发行规模合计为3981  亿元，比此前一周减少了784  亿元；到期债券规模合计为3104  亿元。上周，银行间资金面趋松，债市迎来反弹。展望2017  年，我们预判17  年地产投资或跌入负值，终端需求走弱，经济下行风险仍大；而PPI  向CPI  传导不畅，通胀难以突破3%；而美国经济弱复苏，加息或低于市场预期，人民币贬值压力或低于16  年。综上所述，经历16  年四季度大幅调整后，2017  年的债市前景仍然可期。
        本周是2017  年第一个交易周，根据海通金工趋势模式来看，目前Wind全A指数短期均线和长期均线的距离为0.64%，维持市场短期处于震荡市的观点。从交易量上看，两市成交量连续创近期新低，处于2016  年年内第七低点，而前六次成交量低点发生后市场随后一周上涨概率达到83.3%，涨幅均值3.67%，中位数4.34%，地量出现后短期反弹效应十分明显。从事件驱动上看，节后流动性有望发生改善，资金紧张的局面将有所缓解。而养老金入市安排也将在元旦后展开，市场资金有望迎来新鲜血液。之后市场关注的年报行业也有望提前展开，从而使得市场有望迎来新的热点。从分级基金整体折溢价率来看，活跃品种整体溢价幅度大幅增加，显示市场情绪明显转暖。其中银行股B、食品B、银行B  份等涨停收盘，整体溢价分别达到2.75-4.75%之间，我们之前提示过1  月第一个交易日，分级基金将迎来定期折算潮，定期折算时分级A持有人的利息将以母基金的形式兑现，由于定期折算期间将暂停申赎拆分，无法套利，因而定期折算前分级基金往往会整体存在溢价，即分级B  和A  的二级市场价格有所高估，对于看好相应品种的投资者也可提前布局到对应分级B  品种中，分享部分额外溢价收益，其中食品B  即为1  月第一个交易日定期折算，无法实际套利，而另外2  只有底仓的投资者可积极参与套利。综合来看，我们认为开年第一周的市场投资机会有望增多，建议投资者保持中等权益仓位，可关注国企改革类主题投资基金，同时随着市场活跃度渐起，分级基金折溢价波动或加大，投资者可关注其中投资机会。
        风险提示：分级基金和权益类ETF  为高风险品种，适合风险承受能力高的投资者持有。