投资摘要：
        地产板弱势跑赢大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周中信房地产指数较前一周收盘价的涨幅为-0.35%，与沪深300  指数相差0.08%（负号为落后沪深300  指数，反之为超）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周我们观察的148  家地产股上涨的有54  家，下跌75  家，停牌和持平的计18  家。
        上周市场上房地产股涨幅居前的有中润资源、中航地产、浙江东日、长春经开和中珠控股，涨幅分别达30.71%、14.26%、14.02%、9.98%和7.48%。
        涨幅最小的中体产业、苏宁环球、同达创业、中冠A  和电子城，涨幅分别为-11.29%、-11.03%、-9.52%、-9.17%和-8.58%。
        近期观点：上周保监会就修订后的《保险公司股权管理办法》向全社会公开征求意见，被视为险资严格监管的靴子落地，预期受此影响，险资概念股仍将在短期内保持弱势行情；央行调整人民币指数货币篮子后，人民币汇率贬值压力明显减轻，货币政策弹性空间增大，整个市场的情绪有所稳定，地产板块杀估值的过程有望结束，可关注近期已经估值低于行业均值、止跌振荡的题材股标的。
        年度投资观点：我们认为2017  年三大投资思路是成长预期、预期差和业绩牛。一是从大周期规律中寻找成长预期，建议重点关注：荣盛发展、首开股份、迪马股份、上实发展、华远地产、新城控股和蓝光发展；二是从中周期规律中寻找预期差，建议重点关注：阳光城、厦门国贸、金融街、冠城大通和京投发展；三是从小周期规律中寻找业绩牛，建议重点关注：万科、保利地产、招商蛇口、金地集团和信达地产。
        上周我们的投资组合累计绝对收益为-2.72%，与房地产指数（中信）差距-2.37%，主要归因于除厦门国贸外的标的回调。本周投资组合无变化：阳光城（20%）、荣盛发展（40%）、新城控股（20%）和厦门国贸（20%）。
        房价平稳预期将成为2017年的主题。行业在2016年中经历了重大转折，上半年市场延续2015年销售火热的态势，下半年在调控加码下销售增长回落。我们初步判断在政策强力的控制下，一线城市和核心二线城市的房价或大概率表现为数据上的稳定，更长时期的房价仍需要依据长效机制细则的落地才能判断。
        上周福州环比上涨最大，环比涨幅达103.59%，另外排前的有宁波环比上涨69.83%、上海环比上涨103.59%和南京环比上涨48.59%。环比涨幅较小的几个城市分别为：武汉环比上涨-29.50%、长春环比上涨-26.85%和济南环比上涨-26.08%。
        风险提示：部分区域调控政策进一步收紧、监管层利空消息频传