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安琪酵母研究报告:招商证券-安琪酵母-600298-具备成为世界级酵母供应商潜质-090702

股票名称: 安琪酵母 股票代码: 600298分享时间:2009-07-02 11:41:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱卫华
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 审慎推荐-A(首次)
研报大小: 577 KB 分享者: 灵**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      酵母产业发展空间广阔。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内酵母行业尚处于成长期,烘焙食品、发酵面食等的发展为酵母提供广阔需求空间,酵母抽提物作为调味品应用刚进入成长期,基数小增速快,国际比较来看空间巨大,酵母衍生产品则为长远发展提供想象空间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国际酵母行业虽现成熟态,但发达国家大型酵母企业面临环保成本和资源制约,安琪酵母凭借高性价比极力扩张海外市场,抢占份额。
􀂉  安琪酵母具备作为专业化、世界级的酵母供应商所需要的竞争力。一是供应能力,产能居亚洲第一,全球前四,国内市场占有率超过30%;二是产品优势,有国际著名酵母专家技术支持,研发实力雄厚,生产线达到世界先进水平,保障产品质量竞争力;三是销售优势,已建立成熟完善的销售网络,客户遍及80  多个国家,专业化服务领先于对手;四是经营策略,公司在国内市场的高份额决定其拥有定价能力,多次提价仍能保持销量快速增长,而出口产品跟国外公司拼的是成本优势、高性价比。
􀂉  09  年公司在成本控制和收入扩张方面继续改善,业绩有望大幅增长。公司糖蜜成本控制到位,环保投入仅维持运行费用,人民币升值趋缓减少汇兑损失,多项成本因素得以改善,08  年提价效果体现,因此毛利率有望维持在30%以上;收入方面国内销售尽管20%以内增长,国外继续维持30-40%的高速增速。

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