一、事件概述
近期公司发布公告，拟向参股公司日本光驰株式会社（简称“日本光驰”）购买光学薄膜镀膜机设备，涉及金额62,000万日元（约合人民币3679万元），占公司去年年底净资产1.37%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司持有日本光驰20.38%的股权且公司董事兼总经理范崇国先生任日本光驰董事，故构成关联交易。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司表示此次交易是为了公司产能扩张，有利于提升公司盈利能力，保证光学业务的可持续发展。
二、分析与判断
连续购置设备扩张产能，未来业绩有望迎来迅猛增长
公司今年多次就购置镀膜机设备进行公告，相关交易金额分别为6月的3745万元（人民币，下同）、9月的2684万元和11月的8233万元等。此次再次投入3679万元，从频次、金额等方面呈现出产能扩张加速的势头。可见公司业务饱满，需要持续扩充产能以满足订单需求。我们认为，公司购买设备是相关业务激增的体现，明年公司整体业绩有望迎来高速增长。
受双摄等产品升级趋势影响，公司光学元部件业务需求放量
公司面向消费者电子产品提供光学元部件的加工制造服务，光学业务2015年占公司整体营收的72%。今年受双摄像头产品升级、国内重点客户需求放量等趋势影响，公司相关业务爆发，营收占比有望进一步增加。我们认为，公司光学元部件业务将保持长期良性发展态势，今年极大可能完成甚至超过既定的整体营收目标。
主营业务形势大好，外延方向蓄势待发
目前公司主要营收来自于光学元部件和反光材料等，都处于良性增长阶段。与此同时，公司还在积极布局虚拟显示等外延方向，推出了超短焦投影、微投影引擎、车载平视显示（HUD）等产品，并投资以色列AR厂商Lumus。我们认为，公司外延发展有序，有望在行业全面兴起时迎来业绩兑现。
三、盈利预测与投资建议
我们预计公司2016~2018年EPS分别为0.37、0.61和0.88元，当前股价对应的PE分别为55.4X、33.6X和23.3X；给予公司2017年45~50倍PE，未来12个月合理估值27.45~30.5元，维持公司“强烈推荐”评级。
四、风险提示：
下游行业发展不及预期；客户出货量不及预期；竞争格局加剧。