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研究报告:广州期货-聚丙烯连续上涨,触及年内高点-161208

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-12-08 09:09:47
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈桂东
研报出处: 广州期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 180 KB 分享者: nom****ry 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        12月7日塑料板块保持上涨势头,PP主力合约连涨四天。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PP1705合约早盘大幅高开,开盘报9000元/吨,早盘涨幅迅猛,午后小幅震荡,尾盘收于9315,创下今年来的最高价,较上一交易日上涨423元/吨,涨幅为4.76%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)成交量为48.7万手,持仓量为46.4万手,较上一交易日增加了2.9万手,增幅为6.67%。我们认为,PP在基本面较好及做多资金配合下探顶,后市或维持偏强震荡走势。
        经济数据向好及原油涨价带来支撑
        我国宏观数据显示预计年内GDP增长稳定在6.7左右,完成政府经济增长目标较乐观。6月份以来我国制造业PMI持续回升,近期公布的11月PMI为51.6,追平2012年5月来最高值,对塑料市场形成一定刺激。
        受欧佩克限产协议达成刺激,国际原油期货此前连涨四天。由于欧佩克限产协议几经外界猜疑最终达成顺利,且限产额度高于市场预期,同时俄罗斯也表示将配合欧佩克限产。国际油价在会议召开前已提前表现,会后两日连涨超12%,一举突破50美元关口,最高涨至51.8美元。冻产协议落地,后市因协议带来的减产4%原油产量或加快油市再平衡进程。国际原油价格上涨在成本端支撑PE/PP价格。
        近期亚洲石脑油价格跟随原油走高,前日石脑油大幅上涨,乙烯与丙烯单体近日也有小幅上涨。12月6日,日本石脑油到岸价为465.89美元/吨,CFR东北亚乙烯市场价在1060.5美元/吨上下,丙烯CFR中国价格在850.5美元/吨。
        供应状况稳定,年底需求或有增长
        
        供应方面,PP库存仍处于历史相对低位,开工率维持在较高水平。宁波福基PDH装置(产能40万吨/年)于11月末正式投产,由于今年供给侧改革成效显著,直接影响聚烯烃回料生产供应情况,使得聚烯烃虽然产能较去年同期有所增加,但供应需求仍旧保持紧平衡局面。需求端,年底重大节日临近,对于包装膜需求在未来一个月需求仍将继续维持在高位,有支撑PP价格再度走高的可能。
        另外,根据我司11月底到塑企调研情况,受访贸易商表示目前成交良好。市场货源能够满足中下游需求,但也不是非常充裕,整体来看属于紧平衡状态。受访薄膜厂家表示,受年底国内外重大节日临近,对消费提升影响,目前各类包装膜依然处于旺季并将延续到明年3月份,医药包装膜刚需稳定。预计BOPP需求仍将维持较好水平。目前生产厂家原料库存周期较低,预计春节后市场可能将有一波补库需求。
        综上所述,我国整体经济企稳为后市需求提供信心,原油上涨提供成本支撑,PP库存水平处于历史偏低位,多重因素支撑聚丙烯价格上涨。由于基本面较好,前度PP期货主力合约在8000元/吨构筑"W"底,前日上涨突破颈线位,后期或有冲高可能,预计近期偏强震荡走势可能性较大,消化近日上涨高价位。建议后市注意国际原油走势、石化库存与石化挺价政策变化,关注8800-9800区间。
        

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