公司近日发布公告，调整非公开发行方案：募投专案之一的环卫一体化及服务网路建设专案募资投入金额由59亿元调整为10.5亿元，其余项目募投额度保持不变，因此总募集金额由原来的95亿元缩减至46.5亿元；发行对象中的启迪金控退出认购，其余按比例调整认购金额。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次募资规模减半是结合对当下市场情况做出的判断，但公司做强做大环卫业务的初心并没有改变，公司将继续通过别的融资方式支撑未来迅速扩张的环卫业务，公司将以环卫业务为圆心，打造固废处理、环卫增值等业务闭环，实现快速发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        预计公司16-17年分别实现净利润11.00、14.22亿元，YOY+18.20%、29.29%，暂不考虑摊薄影响，EPS1.29、1.67元，当前股价对应16、17年动态PE26X、20X，公司业务扩张具有持续性，未来高速成长确定性高，给予“买入”建议。
        环卫一体化项目总投资额不变：基于对目前证券市场客观环境的判断，公司调整了募资规模，环卫一体化专案募资投入金额减少48.5  亿元，但这个项目的总投资额没有变化，仍维持59  亿元。环卫一体化顺应市场趋势，是公司重要的战略规划，截止6  月末公司环卫业务已经布局16  个省市，目前在手的环卫专案有120  余个，未来三年运营项目将超过230  个。
        环卫一体化项目将构建环卫云平台，形成基层环卫运营、城市生活垃圾分类、再生资源回收、依托环卫运营的广告、环境大资料服务及其互联网增值服务融为一体的互联网环卫产业群。虽然此项目募资金额大减，但不改公司坚定发展环卫一体化的的决心，公司同时公告拟发行20  亿元的超短融资券以及不超过净资产40%的中期票据，补充未来快速发展过程中可能遇到的资金缺口。
        其余项目募资金额不变：对比前期方案，本次只调整了环卫一体化项目的募资金额，其余项目募集金额不变。湖北合加环卫车改扩建及环境技术研发中心建设专案募资金额9.8  亿元，将新增环卫车产能6000  辆/年；垃圾焚烧发电项目募资6.2  亿元，用于兰陵、鸡西、辛集专案，合计建设2600t/d  垃圾焚烧炉、60MW  的发电机组，均采用BOT  模式，运营期为30  年，税后内部收益率超过8%；餐厨垃圾处理专案募资3.2  亿元，用于淮南、淮北、咸阳、衡阳、芜湖专案，合计处理规模760  吨/天，建设期1-2  年，运营期20-30  年，税后内部收益率超过7%；补充流动资金11.8亿元；偿还负债5  亿元。
        首次中标地下管廊PPP  项目：公司与中国二十冶集团联合体中标和龙边境经济合作区2015-2018  年地下综合管廊建设项目。专案总投资3.5  亿元，第一年的服务费用大概2678  万元。公司在联合体中出资比例98.75%，未来在项目公司中的出资比例79%。此次中标将对公司在城市市政工程  PPP  专案业务拓展及区域业务扩张产生积极影响。
        盈利预测：预计公司16-17  年分别实现净利润11.00、14.22  亿元，YOY+18.20%、29.29%，暂不考虑摊薄影响，EPS1.29、1.67  元，当前股价对应16、17  年动态PE26X、20X，公司业务扩张具有持续性，未来高速成长确定性高，给予“买入”建议。