投资要点：
        携手上海银湾，小股合作拓资源。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】彩生活入股上海银湾，开启了新的规模扩张之路。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此次合作为小股操盘模式，彩生活收购银湾6%的股份，以增资扩股的形式进行交易，此外公司将向银湾委派一名董事及首席顾问。双方将在社区B2F  服务平台建设、资源互通、线下社区服务、资本运营等方面进行合作。本次合作彩生活并不分享银湾的物业管理利润，但是对半分享平台收益。未来类似银湾小股合作的模式将成为彩之云迅速拓展用户资源的主要手段。
        银湾具备类似彩生活生态圈模式。上海银湾是中国领先的独立第三方物业和社区O2O  生活综合服务提供商，具备国家一级物业管理资质，曾首创“1+N”连锁加盟商业模式。银湾集团还联合国内30  家一级物业管理企业共同发起了银钥匙联盟，旨在通过移动互联网和现代科学技术，包容式整合社区资源，以共享协作的模式，构建社区服务生态圈和物业联盟生态圈。这一模式与彩生活构建的生态圈体系较为相似，也利于收购后的业务整合。
        战略重心聚焦平台，彩生活版图再扩张。截至2016  年10  月，彩生活社区平台服务面积超过4  亿平米，旗下彩之云APP  注册用户约300  万，活跃用户约200  万，预计到2020  年彩之云用户将超过一亿人次。本次与上海银湾合作主要涉及上海银湾及其关联公司约1.1  亿平米及银湾旗下约460  个银钥匙联盟加盟公司的2.5亿平米的物业管理面积。合作之后，彩之云平台的服务面积版图再度扩张，将达到8  亿平方米。目前公司正处于社区平台生态圈构建的第四阶段，预计到2020年，彩生活社区服务面积将达到25  亿平米，且多以轻资产输出模式为主。
        投资建议。公司我们预计公司2016  年、2017  年将实现净利人民币235.57  百万元、316.00  百万元，对应公司EPS  分别为人民币0.24  元、0.32  元。按照公司2016  年12  月2  日收盘价港币5.60  元（即4.97  元人民币）计算，对应2016  和2017  年PE  为20.71  倍和15.53  倍。由于公司属纯服务类轻资产企业，立足存量市场，而目前中国的存量市场正处于蓬勃发展的阶段，公司业务属于快速扩张期，我们给予上市公司2016  年30XPE，对应市场股价为7.20  人民币元/股（8.07  港元/股），给予公司“买入”评级。
        风险提示：公司规模扩张、平台拓展不及预期。