十三五环保“由点向面”,PPP将占据主导地位,支撑供给侧结构性改革。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从发达国家环保产业的发展经验来看,当经济发展处于结构调整升级期时,环保行业投资在总量上和比例上都会得到明显提高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我国目前正处级经济结构转型升级的关键期,环保投资有望成为稳增长的重要抓手,在经济调整期逆势增长。
十二五期间,我国节能环保产业以15%~20%的速度增长,环保投资3.4万亿元,较十一五同比增长62%,预计“十三五”环保社会环保总投资有望超过17万亿元。PPP模式不断完善,将成为环保项目的主导发展模式。截至2016年9月,纳入PPP项目库的项目共10,471个,总投资额12.46万亿元。随着PPP标准的不断完善,项目的不断增多,落地率的稳步提升,PPP将继续在环保投资中占据主导地位。同时由于PPP项目对环保企业规模、资质、资金等要求较高,随着PPP模式的大力推广,具有强大技术、资金实力的龙头企业将大幅受益,从而推动环保领域的供给侧改革。
十三五开局之年,PPP与工业环境治理领域表现靓丽。2016年环保行业整体表现较为平稳,营收数据表现较好,净利位列中游水平。截止到2016年第三季度,环保板块上市公司实现营业收入共计794亿元,同比增长25%,在各行业中位居第5位;实现净利润共计113亿元,同比增长16%。在细分行业中,PPP板块与工业环境治理领域表现靓丽。PPP板块前三季度营收同比增长24%,净利润同比增长65%;工业环境治理标的前三季度营收同比增长129%,净利润同比增长151%。PPP板块及工业环境治理业绩优异正是环保行业十三五PPP占据主导、支撑供给侧改革的有力佐证。
投资策略:平台型公司价值凸显,重点布局环境监测、土壤修复等细分领域。
环保正逐步迈入大时代,平台型公司由于自身资源优势、平台价值在PPP项目获取上更具优势。重点关注工业环境治理、环境监测、土壤修复、国企改革、汽车拆解五大领域投资机会。个股方面,挖掘低估值高成长的平台型公司,重点推荐PPP龙头:碧水源、东方园林;工业环境治理:三聚环保、神雾环保、金城股份;环境监测:理工环科、聚光科技、盈峰环境;土壤修复:鸿达兴业、高能环境;国企改革:武汉控股、兴蓉环境;汽车拆解:格林美、天奇股份。
风险提示:
政策推动、政府资金投入不及预期;上市公司订单及项目进度低于预期