投资摘要：
        投资策略：当周资金流从发达市场流向新兴市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】恒指当周微跌0.7%，虽然有深港通确定开通利好，但由于市场此前预期较充分，又临周末意大利公投，恒指全周录得微跌；主要板块中，可选消费品牌类、电讯业、能源板块涨幅居前，环保、内资保险、外资保险板块跌幅最大；  本月美联储将迎来全年最后一次议息会议，目前市场预期美联储加息概率在91.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当周日意大利举行修宪公投，如果修宪成功，意大利退欧的风险将上升，以上事件均导致当周海外资金出于避险调仓流出港股市场。12月5  日深港通将正式开通，从消息发布至今市场反应较为平淡。我们此前强调过，南下增量资金由于对港股不熟悉，通常买涨不买跌，当前海外大环境动荡加剧，内地资金南下动力相应减弱；我们短期维持对港股市场整体谨慎判断，具体策略上，建议从下至上精选标的，选取基本面扎实的龙头标的，可在外围市场影响港股现调整时，择时加仓。具体品种看好吉利汽车、呷哺呷哺、安踏体育、申洲国际、敏华控股等。
        行情与估值：全球主要股指全面下跌，创业板指跌幅最大，跌17.1%；港股主要股指亦全面下跌，恒生国企指数跌8.4%，跌幅最大。港股各板块中，多元金融、保险板块跌幅居前，跌超8.2%。恒生指数动态PE  值下降至9.0  倍，接近历史底部，贴近均值变量的-1  标准差；板块中，仅有TMT、工程机械、医药、交运当前PE  高于06  年以来均值，其他板块均位于均值以下。
        市场情绪与流动性：恒指大幅下跌的同时，交投当周放大明显，较前一周上升51.2%；当周，全市场卖空比例19.1%，较前一周上升4.2  个百分点；恒生AH  股溢价指数较前一周升7.1  至140.5；港股通、沪港通额度使用率均有所上升；外围市场情绪方面，VIX  指数较上周上升3.1  至27.0；TED  Spread  指数较上周上升0.02  至0.42。当周美元兑港币汇率上升0.01至7.76；当周香港货币基础下降0.1%，其中总结余下降1.8%；Libor-Hibor隔夜利差下降0.6  个BP。