1.市场概况
11 月28 日到12 月2 日,沪深股市总体呈现震荡调整态势,上证综指一周下跌了0.55%,收于3243.94 点;深证成指周跌幅为1.12%,收于10912.63;创业板指周跌幅为1.11%,收于2143.45 点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周分级B 跟随大盘震荡回调,500B、一带一B、高铁B 上涨幅度最大,周涨幅分别为24.18%、10.09%、7.61%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分级A 本周价格水平持续下行,西证分级A 综合指数收于116.60,周涨幅为-0.54%。从成交量来看,分级A 成交量维持稳定,日平均成交额在12.77 亿左右,分级B 成交量变化不大。从标的指数涨跌幅来看,高铁产业、CSSW 丝路、一带一路等指数周涨幅居前。
2.市场点评
大盘本周进入盘整,沪指在周一上涨后便一路震荡回调,创业板指周中逆市上行后周五跳水,走势弱于大盘,波动较大。分级基金方面,多数分级基金仍处于整体折价的状态,受《指引》发布及大盘弱势影响,份额加速流出,市场谨慎情绪有所增加。我们认为后市将以震荡趋势为主,投资分级B 需注意风险。
分级A 方面,其价格水平持续下行,周平均涨幅为-0.54%,场内份额持续减少。本周央行持续净回笼资金,市场利率被抬升,国债下跌幅度较大,带动分级A 价格下行。在美联储本月加息的预期下,预计债市下行短期内仍未见底。值得注意的是,受债市拖累,部分分级A 重新进入折价状态,期权价值由负转正。+3%、+3.5%、+4%类分级A 加权隐含收益率分别达到了4.54%、4.94%、5.23%,吸引力大大增加。有长期配置需求的投资者可关注高隐含收益率,流动性较好的分级A。
分级B 方面,总体价格水平下降,日均成交量保持稳定。市场普遍回调的情况下,高铁产业、一带一路领涨。深港通将于12 月5 日正式开通,预计利好恒生国企、金融等板块。
一带一路、高铁板块呈现出明显的过山车走势,投资者可适当抄底。投资者需警惕市场波动风险,看好分级B 的投资者可选择流动性较好的品种,并做好行业轮换。
3.投资建议
随着分级A 价格走低,部分品种吸引力增加,若债市企稳,建议介入高隐含收益率、高流动性且距离下折较远的分级A。推荐煤炭A 级(150289)、互联网A(150194)。截止2016年12 月2 日,西证分级A 组合净值为1.0543,周涨幅为-0.99%。
多数分级基金仍处于整体折价的状态,份额加速流出,我们认为后市将以震荡趋势为主,投资分级B 需注意风险,推荐高铁B(150278)、银华锐进(150019)。
4.风险提示
市场波动可能使分级B 遭受净值损失。