事件：美国11  月非农就业人口+17.8  万，预期+18  万，前值为16.1  万。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国11  月失业率4.6%，预期4.9%，前值4.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国11  月劳动力参与率62.7%，前值62.8%。
        点评：
        1、核心观点：11  月非农就业数据与预期基本相符，经济复苏得到多重印证，12  月加息已成定局。数据公布前后，市场对12  月美联储加息的预期达到最高。联邦基金利率期货数据显示12  月加息概率上升到100%。即使在薪资增速低于预期的情况下，市场对当前就业市场整体持积极态度。今年以来薪资增速缓慢，尽管10  月2.8%的增速是近年来的高点，11  月薪资环比两年来首次转负令人担忧，但是失业率创新低缓解了市场对薪资增速的担忧。在就业市场总体稳定的情况下，通胀是未来美联储加息的主要逻辑，欧佩克减产协议令原油暴涨，通胀中枢再次抬升，预计明年美联储加息2-4  次。
        2、11月非农数据与预期基本相符，经济复苏得到多重印证，12月加息已成定局。11月路透和彭博的非农数据预期有分别为17.5万和18万，美国11月非农就业17.8万基本与预期值相符。
        11月新增就业主要出现在专业化、商业服务及医疗领域。根据美国劳工部的数据，过去3个月新增非农就业人数为17.6万，反映了当前就业市场持续稳定增长。11月失业率4.6%，录得九年来的新低。良好的就业数据反映了美国经济的持续复苏。此前公布的制造业投资、楼市和消费支出数据均印证了美国经济数据的好转，美联储12月加息几乎板上钉钉。根据彭博公布的联邦基金利率期货数据，隐含的12月美联储加息概率为100%。
        3、薪资增速意外不及预期，环比增速两年来首次下跌，但从市场反应上看总体影响不大。11月平均每小时工资环比下降0.1%，预期增长0.2%，而10月值为增长0.4%；美国11月平均每小时工资年率上升2.5%，预期增长2.8%，前值为上升2.8%。
        薪资增速不及预期带动美元、美债和黄金价格出现短时波动。
        美元指数下跌0.1%后重新上行，10年期美债收益率下降4个基点后反弹，黄金价格短线走高触及1174.83美元/盎司后重新走低。
        4、原油减产导致油价暴涨，通胀预期上修。欧佩克组织达成减产协议导致原油暴涨，12  月2  日布伦特原油突破54  美元，如果12  月油价保持在当前水平，那么原油同比将高达40%，而当前11  月增速仅2.5%，因此，美国通胀水平破2  指日可待。
        明年美联储加息次数或调整为2-4  次。