主要观点：
        生产加快需求稳增，PMI升势延续
        11月份制造业PMI为51.7%，比上月上升0.5个百分点，延续上行走势，创两年新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】生产进一步加快，生产指数较上月上升0.6个百分点，连续5个月保持扩张势头。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）需求方面，新订单指数较上月上升0.4个百分点，表现出市场需求继续回暖的迹象；新出口订单指数和进口指数分别高于上月1.1和0.7个百分点，双双回升至临界点以上，且为年内高点，进出口均有多好转。采购量表现为稳步增长，原材料库存年内新高表明企业开始补库，产成品库存的下降表明下游需求旺盛，库存消化。从行业表现来看，消费品制造业扩张继续加快，高技术制造业和装备制造业仍旧领跑。对于未来前景，企业信心仍较充足。经济运行显现出一定积极信号，边际改善的趋势愈加明显。
        A股昂扬向上，债市调整未尽
        我们此前一直强调经济效益双升的观点，而经济的走好正不断从近期的数据中得到印证。PMI指数达到51.7%，继续创两年新高，且诸多分指标均创出年内新高。销售的加快和价格的上涨推动10月份工业企业利润继续向好。经济、效益"双升"的局面，将带来市场向上动力。股市盛宴才开启，建议投资者耐住波动，保持定力，不妨乐观些！就债市而言，经济的边际改善将抑制债市的表现。近期国内经济回暖预期加剧，通胀压力再起，年关临近资金面偏紧；大宗产品价格强劲回升；外部，由于特朗普的积极财政扩张引发对美国通胀、经济复苏的预期，且12月份美联储加息已成定局，人民币贬值压力不减。上述因素对于债市都将造成巨大的压力，所以短期来看债市调整未尽，仍需等待。
        制造业持续向好，经济信心增强
        11月的指数稳中有进，增强了我们对经济前景的信心。数据表现非常靓丽，诸多指标创出年内新高，包括制造业生产指数、新出口订单指数和进口指数、原材料库存、从业人员、采购量、原材料价格、在手订单，供应商配送时间则创出年内新低，表现为生产、需求两端都非常火热。经济边际改善，但后续的表现的持续性值得关注。其中，产出增速、新订单增速、原材料库存增速环比都有所减缓，价格上升较快，面临一定的通胀压力，生产经营活动预期回落。从整体经济发展宏观趋势看，我国经济发展稳中向好的基本面没有变，经济结构调整优化的前进态势没有变。因此我们认为PMI在未来整体将维持稳中趋升。