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康师傅控股研究报告:摩根大通-康师傅控股-0322.HK-维持减持评级,目标价7元-161202

股票名称: 康师傅控股 股票代码: 0322.HK分享时间:2016-12-02 15:09:06
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 摩根大通 研报页数: 1 页 推荐评级: 减持
研报大小: 62 KB 分享者: gen****ash 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        发表研究报告,指康师傅(00322.HK)公布优於预期的第三季业绩後,该行对公司维持‘减持’评级,但上调康师傅目标价,由6元升至7元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该行指出,康师傅现时有两大正面因素,第三季饮品收入突然增长,按年升9%,对上一季则按年跌16%;另面类经营开支按季持平,即使销售疲弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        不过,该行认为,该公司饮品产品没有明显进步。依靠低基数及定价,料可让饮品销售强势维持多三季,但该行看不到产品方面有实际动力可以支持稳定增长。另方便面行业销量下滑,康师傅亦未能赢回市占率。该行指,康师傅在面类产品需要创新及口味上的突破,但现时仍未能做到。
        摩通补充,康师傅销售动力有改善,但生产原素成本亦上升,利润率难以明显改善。该行指出,康师傅现价相当於2017年预测市盈率27倍,及以人民币计算,2017年後经常性利润的年均复合增长率料约8%,估值偏高。
        

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