投资要点：
煤炭：“增持”评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球煤炭大周期开启，长期持续看好：（1）中国煤炭供需负向增长作用，今年开始消除；（2）中美之外，其他国家需求正增长；（3）美国煤炭供需负向增长作用，或明年开始消除，长期供需格局良好，17年煤价或高位震荡，由于去产能、降成本的影响，17年行业盈利将大幅改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）建议关注：业绩弹性大品种：冀中能源、潞安环能、陕西煤业、兖州煤业、盘江股份、开滦股份；央企整合品种：中煤能源、上海能源。
石油化工：“增持”评级。自9月28日OPEC达成冻产协议后，原油价格表现抢眼。短期影响油价的主要因素包括：原油冻产执行情况、俄罗斯等国对原油冻产的态度等其他影响因素。我们认为未来油价短期震荡，中长期趋势上行。支撑油价上行的理由包括：（1）北美页岩油产量下降。目前美国七大页岩油区块原油产量为440万桶/天，较去年三月高点下降100万桶。经过两年的低油价后，页岩油区块或将进入产量自然衰减期；（2）油气开采资本支出连续下降。2015年国企石油公司油气开采资本支出平均下降25%左右，2016年估计继续大幅下降。上游资本支出的连续下降，其对原油供应的影响预计将从2017年下半年显现；（3）原油开采成本提升。我们认为全球原油开采的平均成本35-40美元/桶。高企的成本对油价也将形成一定支撑。
房地产：“增持”评级。行业高位盘整，个股分化前行。我们认为政策从全面刺激，转向城市分化。政策方面：1）重点城市2017年将保持高压态势；2）不认为会出现全国性调控，因城施策仍将继续延续。基本面方面：高位回落、盘整属趋势，但不认为会出现失速状况。我们预计新开工、投资、销售增速2017H1见全年最低点。
有色金属：“增持”评级。贵金属：流动性、地缘政治风险支持贵金属中长期价值，A股关注山东黄金、中金黄金、盛达矿业、贵研铂业，关注外延扩张强的黄金概念股金一文化（停牌）、刚泰控股（停牌）。基本金属：供需处于弱平衡状态，中国供给侧改革和美国共和党上台成为打破现有供需平衡的重要变量，价格处于供需改善的上涨通道，底部行情的边际弹性大。其他板块：军工、新材料和一带一路板块是2017年重要的基调，也会着重跟进。
基础化工：“增持”评级。2016年底大宗化工品相继迎来涨价高潮，我们认为主要系短期供求波动所致，展望2017年实体经济复苏仍处在艰难趋势中，下游需求难有起色，因此建议积极关注结构性机会，我们看好：（1）人民币贬值受益行业；（2）低估值有业绩的成长股；（3）供给侧改革促进基本面改善的行业。
钢铁：“增持”评级。在供给侧改革支撑下，短期仍看好钢铁股。但明年需求下降较多，实际淘汰量可能跟不上需求下降，因此明年产能利用率下降，盈利变差，看空明年的钢价、盈利和股票。
建材：“增持”评级。周期品建材自上而下逻辑不畅，成本上行及供给限产有望驱动水泥短期反弹，建议关注华新水泥、冀东水泥等个股反弹机会。长期看好具产业趋势的消费品建材及新材料龙头：消费品建材强者恒强；新材料离地产产业链较远，成长前景广阔，龙头多元化之路值得期待——基于消费类建材产业趋势，我们长期看好东方雨虹、伟星新材、兔宝宝、三棵树等龙头；新材料板块，继续看好玻璃纤维行业龙头长海股份、微玻璃纤维行业龙头再升科技。