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研究报告：南华期货-金属周报：高位宽幅震荡-161121

股票名称：	股票代码：	分享时间：2016-11-21 17:26:51
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：马根美
研报出处：南华期货	研报页数： 12 页	推荐评级：无
研报大小： 708 KB	分享者： sno****rl	我要报错

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【研究报告内容摘要】

鉴于上周多位美联储官员发表鸽派言论，市场对美联储12月加息已经达成一致意见，美元指数突破100后，短期可能维持一波强势。加上国内交易所防控措施，基金属市场回落风险尚存。现货TC下降四季度铜精矿供应预期收紧，沪铜库存低位有补库需求推动，脱离底部后趋势性走强，但目前现货升水转贴水以及精废铜价差高位，贸易升水也回落，短期沪铜45000元上方可能还有压力。氧化铝以及煤炭等成本端大幅上升后完全传导给铝价强劲回升，但铝棒加工费较低，高铝价传导下游消费恐不易；未来新疆铝锭运输有逐步改善的迹象，消费地库存也有增加倾向，现货价格14000-14500元上方可能走弱，期现价差或将逐渐收窄。伦锌现货贴水有走阔迹象，现阶段伦锌2500美元上方冲高回落压力加大；沪锌国产锌矿TC持续下降态势还未逆转，进口窗口还未显著打开以及人民币贬值压力，导致内外比值一直有回升动力。近期黑色大幅调整，不锈钢价格也有高位回落可能，不过沪镍近期镍生铁与镍板价差高位特别是低品位持续上涨支撑纯镍价偏强，镍矿价格在坚挺上涨态势中合理回归还有空间，我们倾向于沪镍在90000元下方空间有限，或将进一步走强。

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