汽车行业业绩迅速回暖
根据汽车工业协会公布的行业重点企业业绩数据(图1)，重点工业企业4  月份单月收入同比下滑2.1%，但利润同比大增33.2%，利润一举扭转自去年下半年以来的下滑趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们之前已经预测到汽车行业业绩即将回暖，但其回暖速度仍超出我们的预期（具体见：09  年汽行业投策略-09  年基本面见底回升，行业重新迈入高增长时期；5  月份汽车行业投资策略--量升持续，利升开始）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）且从下图可以看出，汽车行业已经重新步入上行周期。
4  月份行业重点企业利润大幅增长的主要原因在于毛利率迅速回升（图2）。从下图可以看出，汽车行业重点工业企业毛利率从07  年四季度开始下滑，一直下滑至08  年四季度，从09  年2  月份开始，毛利率逐步回升（08  年12  月单月毛利率数据可能存在一定的统计误差）。4  月份单月毛利率高达16.4%，净利率高达7.7%，毛利率和净利率水平与07年二、三季度行业景气周期顶点阶段基本相当。我们认为毛利迅速复苏的主要原因在于销售持续好转，下游价格竞争相对缓和而上游原材料价格维持低位，这和我们之前的判断基本一致。