周五夜盘沪铜继续小幅走强，收于39470元/吨，持仓量增加1.2万手至51.6万手，整体市场有明显的回暖，库存方面，上期所库存减少4709吨至97839吨，LME铜库存减5600吨至305000吨，近两日连续减少，保税区铜库存约为47万吨，上周约为48万吨，国内的库存水平仍然较低，将持续支撑现货升水。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货方面，对当月合约报升水120元/吨-升水170元/吨，持货商挺价意愿减弱，现铜升水一路收窄，下游未见明显入市,对于价格认可度不高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从LME年会反馈消息来看，市场对于明年价格的略偏乐观。TC报95-105美元/吨，加工费维持平稳，市场普遍预期2017年铜精矿长单TC在96-100美元/吨范围内。10月SMM电解铜产量为65.9万吨，环比增长1.38%，同比增长2.17%，此产量明显低于SMM前期预计的66.8万吨,预计11月国内电解铜产量为66.9万吨，1-11月累计增速为5.21%,整体增速大体维持。消费方面，SMM调研显示10月份铜杆线企业开工率为71.85%，同比增加3.64个百分点，环比减少3.51个百分点，整体消费后续仍有一定的环比走弱倾向。由于进口窗口持续关闭使得进口铜持续偏少，这是国内市场近两个月偏向平衡的主要原因，但是随着国内价格偏强以及人民币贬值等因素带动，前几日一度开始出现进口利润，预计后续进口量将会有所增加，但仍然短期仍然难以呈现进口铜涌出的现象。短期而言，国内高升水仍然维持，周边商品偏强以及远期基本面改善的预期仍然对铜价有一定的提振作用，不过行至39000元/吨关口后风险加大，操作上暂时观望为主，可适当等待升水略有回落后逢高少量试空。