在A 股上市公司中，豫园商城以其的众多的中华老字号独树一帜，浓
郁的中国风情使其商业价值独具特色。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  与苏宁等高增长的连锁业态直接导入现代化经营管理方式不同的是，
中国传统商业模式是逐步融入一些现代化管理元素，这种渐进式的管理
延伸使得我国传统品牌所内涵的商业价值尚未发挥出最大的经济效益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  作为传统商业品牌的聚宝盆，豫园商城并没有躺在老祖宗给予的商业
资源上，而是将这些品牌通过市场化的扩张方式输出到了异地，比如老
庙黄金进入了浙江、江西、安徽和山西等省，公司甚至还将南翔馒头搬
到了海外，如日本、韩国和新加坡等地，成功打造了中式“星巴克”的
扩张路径。
  行业的持续景气推动公司黄金零售业务快速发展，我们估计黄金业务
将每年保持20％左右的收入增长，15-20％的净利润增长。
  未来三年公司将可实现1.8 亿、4 亿和3.55 亿元净利润，折合每股收
益0.4 元、0.87 元和0.76 元，08 开始的复合增长率为20％左右。我们对
公司股票做了分部估值，给予18-20 元的目标价，首次评级增持。