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深发展A研究报告:安信证券-深发展A-000001-增发价低于预期,长期影响待观察-090615

股票名称: 深发展A 股票代码: 000001分享时间:2009-06-15 13:54:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 高源
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级: 增持-A
研报大小: 47 KB 分享者: aam****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  深发展发布公告称,计划向平安寿险定向增发3.70--5.85亿股,价格为18.26元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】且中国平安可以在不迟于2010年12月31日前收购新桥投资所持有的全部深发展股份(5.2  亿)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)新桥可选择以每股22元现金(合计人民币114亿元)或以0.57股平安新发行H股  (合计2.99亿股H股股份)出售其所持深发展股权(换而言之,新桥的退出价格在22元/股或更高)。
􀂾
􀂾  本次发行及中国平安收购新桥投资持有的本公司股份完成后,平安寿险将成为深发展第一大股东,中国平安将成为本公司第二大股东,两者合计共持有深发展29.95%的股权,新桥投资完全退出深发展。
􀂾
􀂾  事件影响:
􀂾
􀂾  从市场预期角度而言,由于之前市场有关于本次定向增发和换股的传闻,且市场传言增发价格为22元/股(实际上是新桥的退出价格),实际的定向增发价格(18.26元/股)低于市场之前的预期,可能形成一定的短期利空。
􀂾
􀂾  从事件本身的影响而言:
􀂾
􀂾  正面的因素是:平安进入之后对深发展的经营相信会从较为长期的角度来考虑,短期可能在银保交叉销售等领域凸显合作优势;平安银行的规模极小,预计最后平安集团内部的银行系统合并将以深发展作为主体;
􀂾
􀂾  负面的因素是:外资方管理层短期可能出现变动,银行的经营特征存在不确定性,需要后续观察;而且下一阶段,银行失去释放业绩的强烈欲望。

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