投资要点
        总体来看，新签合同总额增速达到近年来的峰值，主要是受益于占比达80%的工程承包业务新签合同额的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016年前三季度公司新签合同6790.33亿元，同比增长22.04%，为近五年来的最高增速，公司订单情况已有大幅改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分业务来看，工程承包、勘察设计咨询、工业制造、房地产开发、物流与物资贸易、其他业务分别同比增长24.43%、20.01%、21.78%、51.24%、-13.81%、225.99%，受益于前期房地产销售的复苏，房地产新签合同额增长较快；2016前三季度工程承包新签合同额增长较快且达到近五年的最高增速，主要系基础设施建设投资增速回暖。
        城市轨道工程和市政工程表现良好带动工程承包板块新签合同增长较快，未来有望保持较快增长。分季度来看，Q1、Q2、Q3分别实现新签工程合同分别同比增长15.45%、20.72%、32.38%，季度增速逐季提升，在稳增长政策加码的背景下，公司工程订单有望持续保持较快增长。分业务来看，铁路工程、公路工程和其他分别新签合同额1636.24亿元、1135.98亿元和2919.92亿元，分别同比增长0.96%、0.59%和60.03%，值得注意的是，其他工程新签合同额大幅增长，此次工程板块增长可能主要源于其他工程中的城市轨道工程和市政工程新签订单大幅增长。  2016年前三季度新增房地产储备面积均翻番。新增房地产储备中，规划总建筑面积、权益规划总建筑面积、建设用地面积、权益建设用地面积分别为518.03万平米、420.75万平米、127.48万平米、103.52万平米，分别同比增长126.33%、157.73%、105.94%、136.86%，各项储备面积指标均实现翻番。
        2016新签PPP合同金额接近1800亿元，PPP订单快速增长且在手PPP订单金额大。2016年至今公司新签PPP订单为1777.03亿元，较2015年增长2.35倍；目前公司近三年PPP订单金额超过2000亿元，在建筑央企中位居前列。公司的PPP项目大部分都是优质的可运营项目，伴随项目的累计，量变会带来质变，PPP项目的执行会将公司带入新的增长轨道，同时有望改变铁建未来的盈利模式。  
        盈利预测与评级：预计2016-2018年公司的EPS分别为1.02元、1.12元和1.24元，对应PE分别为9.0倍、8.2倍和7.4倍，维持公司"增持"评级。
        风险提示：宏观经济不景气、海外市场风险、项目进度不及预期