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股票名称: | 股票代码: | 分享时间:2016-10-11 16:37:11 |
研报栏目: 债券研究 | 研报类型: ![]() | 研报作者: 郭瑞 |
研报出处: 山西证券 | 研报页数: 11 页 | 推荐评级: 无 |
研报大小: 999 KB | 分享者: ste****lsa | 我要报错 |
投资要点:
近两周利率债收益率整体微幅下行,整体来看,近一个月国债收益率呈现了下降的态势,长端收益率降幅大于短端收益率降幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政策性金融债收益率走势与国债收益率走势基本一致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)节前资金面紧张状态有所缓解,资金利率在大幅攀升后下行。虽节前一周央行净回笼资金引起资金利率有所回升,但节后第一个工作日在央行无任何操作的情况下银行间利率大幅下降,显示市场流动性尚可。央行温和去杠杆的背景加上资金面偏宽松,后期短期利率仍有下行空间。
短期经济基本面尚可,但仍存压力。国庆期间19城市楼市新政短期内对债市可能有一些正向作用,长期来看对经济影响不是很大,此轮房地产调控主要是针对房价涨势较快的一二线城市,可能引起资金向其他城市的房地产市场流动,从而对全国房地产市场投资和销售的影响不大。
月初物价指数涨跌互现。10月第一周全国粮油批发价格指数为122.72,同比下降11.43%,其中粮食指数和食油指数分别下降11.59%和5.56%。10月8日-10日,猪肉、蔬菜批发价格指数均值分别上涨2.41%、12.20%;国庆期间受OPEC冻产协议影响,原油价格持续上涨,由9月28日的47.05美元/桶涨至10月10日的51.35美元/桶。
投资策略:
节后在公开市场操作相对谨慎的情况下,资金利率自然下降,显示资金面仍相对充裕,为央行稳健货币政策提供支持,同时金融去杠杆、人民币加入SDR、美联储加息预期等也对稳健的货币政策提出了客观需要。从跟踪的高频数据来看,国内生产活动虽好与2015年,但与2014年相比还存在一定差距,加之楼市调控政策力度加大,但短期内仍对经济具有一定的影响,客观上长端利率客观上不宜过快提升。预计利率有望进一步平坦化。
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