支撑评级的要点
􀂄  虽然  09  财年业绩只是略低于我们的预期，但我们担心进军台湾电视业务带来的初始阶段亏损将高于预期；
􀂄  不派发终期股息的决定表明电视业务可能需要大量现金，尽管截至09  财年底公司持有4  亿港币净现金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评级面临的主要风险
􀂄  得益于新闻纸价格下跌及广告市场出现企稳迹象，我们预计本财年公司利润将略有回升，而实际情况可能超出我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
估值
􀂄  上次该股的市净率跌至  1  倍以下是刚开始投资于台湾业务时，这给公司带来了长达三年的亏损。这一次，尽管电视业务可能会带来两至三年的初始阶段亏损，但公司整体仍将保持盈利。
􀂄  我们认为，0.9  倍市净率是该股的合理估值。因此，我们维持1.25  港币的目标价。但是，我们将评级由持有下调至卖出。