精金
百丽国际  —  持有􀂪................................................................................................2
(1880.HK/港币6.85;  目标价格：港币6.60􀂩)  胡文洲,  CFA调整评级  —  我们认为09  年余下的时间内，同店销售收入将恢复稳定、小幅的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于每店销售收入稍有提高，盈利前景可预见性改善，我们将09-11  年的每股收益预测上调了4-7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）然而，该股当前估值经充分反映了09  年下半年较为稳定的盈利增长和10  年盈利的反弹。考虑到估值被拉伸，我们将该股评级从买入下调至持有。基于20  倍的市盈率，我们得出该股公允价值为6.60  港币。我们将该股目标价格从4.66  港币上调至6.60  港币。壹传媒  —  卖出􀂪  ....................................................................................................6
(0282.HK/港币1.18;  目标价格：港币1.25)  刘都调整评级  —  壹传媒公告09  财年  (截至3  月31  日)净利润同比下降51%至2.57  亿港币(每股收益:0.107  港币)，比我们的预测低5.5%左右，也位于市场预期的低端。我们认为，0.9  倍市净率是该股的合理估值。因此，我们维持1.25  港币的目标价。但是，我们将评级由持有下调至卖出。
达芙妮国际  —  持有.........................................................................................13
(0210.HK/港币4.10;  目标价格：港币3.50􀂩)  胡文洲,  CFA调整目标价格  —鉴于短期没有库存风险，我们上调了达芙妮国际的经营利润率假设。尽管如此，我们的盈利上调在很大程度上被公司向德克萨斯太平洋集团TPG)发行可转债和权证造成的稀释效应所抵消。鉴于股价反映了利好消息，我们维持对达芙妮的卖出评级，但将目标价由1.80  港币上调3.50  港币。璞