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山东黄金研究报告:西南证券-山东黄金-600547-第二次对外收购,提升矿产金产量-090609

股票名称: 山东黄金 股票代码: 600547分享时间:2009-06-09 14:37:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 兰可
研报出处: 西南证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 196 KB 分享者: Cec****Cai 我要报错
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【研究报告内容摘要】

归来庄金矿保有资源矿石量  209.29  万吨,其中金金属量16.26  吨,金平均品位7.77g/t,银金属量28.18  吨,银平均品位13.46g/t。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从收购价格来看,约合45.33  元/克,高于此前公司收购柴胡栏子矿36.51  元/克的成本,但考虑到归来庄金矿同时伴生大量的银,以及归来庄金矿较高的金品位(远高于公司旗下现有金矿),此外归来庄金矿尚有在采矿许可证范围外已经探明的金金属量4.94  吨,平均品位6.37g/t,在国内矿区整治的情况下,采矿权范围外的资源未来极有可能划入矿权范围内,因此此次收购价格较为合适。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)收购完成后,山东黄金的黄金权益储量将增加10%左右,达到180  吨。这是山东黄金迄今的第二次对外收购,相对于集团的资产收购步伐显得缓慢,集团现拥有的黄金储量超过200  吨,未也将逐步进入上市公司。
归来庄金矿2009  年1  至4  月销售收入为8625.57  万元,净利润为3762.67  万元,净利率达44%,显示出较强的盈利能力,我们估计这与其金矿品位较高有关。另据我们了解,归来庄金矿目前的采选规模在1000  吨/日左右,年产能在2.3  吨左右,但近年来因为资源保障年限的问题有压产。我们预计山东黄金收购后,将进一步增加勘探工作,09  年对公司矿产金贡献将在0.7  吨左右,10  年将增加至1.8  吨。

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