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诺普信研究报告:中投证券-诺普信-002215-期待明年业绩的大幅突破-090608

股票名称: 诺普信 股票代码: 002215分享时间:2009-06-08 16:51:31
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 侯宏森
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 256 KB 分享者: sun****012 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  目前农药仍处于消费旺季,公司依然保持产销两旺的态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】小麦和油菜收获没有影响农药销量,南方经济作物正值用药期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  原药价格依然低迷,诺普信的制剂产品毛利空间依然较大。目前虽然还在农药的消费旺季,但是原药的价格却呈下降趋势,预计09  年原药价格依然会处于低位。
􀂄  09  年公司盈利大幅增长面临一定压力。销售费用大幅增加有可能会影响09  年业绩,人效问题是最大的问题。公司08  年底新增销售人员一倍多,达1000  人,这些人员基本都是刚毕业的大学生和退伍军人,工作经验欠缺,短期内基本不会贡献绩效。09  年一季度在本大幅下降情况下,公司净利率却从08  年的8.6%降低到6.7%,销售费用一季度已经达到5100  万元,成为净利率下降的主要因素。
􀂄  公司  10  年将会有望实现高速增长,市场份额也将会迅速扩大。
􀂾  首先是新增销售人员日渐成熟,市场推广力度将扩大一倍。新增销售人员经过一年的锻炼和培养,使得销售的有生力量增加一倍,人均绩效将会迅速提高,我们对公司10  年的销售实现突飞猛进的增长充满信心;
􀂾  其次是,制剂行业面临整顿,国内农药制剂门槛逐步提高,登记证制度日益严格,极大利好诺普信
􀂾  还有就是诺普信在全国进行布局,以收购方式实现对市场的占领,并完成对农药制剂登记证的迅速积累。

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