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研究报告：中信期货-农产品策略周报：加菜籽丰产预期较强，菜粕期价上行阻力较大-160910

股票名称：	股票代码：	分享时间：2016-09-12 16:03:57
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：陈静，王聪颖，王燕
研报出处：中信期货	研报页数： 11 页	推荐评级：无
研报大小： 742 KB	分享者： qin****66	我要报错

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【研究报告内容摘要】

菜粕观点：
期货方面，上周菜粕期价震荡上行，周K线收阳，RM701合约周涨跌幅1.11%，周成交量和持仓量减少，技术上关注主力合约上方40日均线的阻力。
现货方面，虽然欧盟菜籽产量预期减少，但加拿大菜籽丰产预期强烈，全球菜籽供给偏紧程度或低于预期；另外，尽管目前沿海菜粕库存量较低，但沿海菜籽库存量较高，菜粕供给有较好保证，且随着本周菜籽压榨量的增加，预计菜粕供给偏紧的状况将得以改善。又随着节日备货的结束，后期菜粕需求或将减少。替代品方面，目前豆菜粕价差处于较低水平，豆粕对菜粕影响较大，且目前国内大豆、豆粕库存量较高，美豆丰产预期强烈，其对菜粕价格构成较大压力，近期关注USDA9月供需报告。综上分析，预计近期菜粕期价上行阻力较大。
操作建议：
RM1701空单持有(8月31日2240空单进场，止损2300)。
关键因素：
沿海菜粕成交量、豆菜粕价差、菜粕与DDGS价差重要监测点：
1)沿海菜粕成交量及菜籽库存量2)豆菜粕价差、菜粕DDGS价差3)菜粕、DDGS进口量风险因子：1)下游需求增加
2)豆菜粕价差扩大、菜粕DDGS价差收窄