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有色金属行业研究报告:大通证券-行业基本面在逐渐改善-有色金属行业点评-090603

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2009-06-03 09:14:23
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵彦辉
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 290 KB 分享者: fk3****01 我要报错
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【研究报告内容摘要】

截至6月1日,美国、欧元区、日本的PMI数据都已经公布,美国5月份PMI数值为42.8,继续保持一种增长态势,涨幅也超出市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧元区与日本的PMI数据也均保持了一种上涨的态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)日本的PMI数据最近两个月的涨幅比较明显为,其5月份数据为46.6,已经逐渐接近经济扩张与萎缩的分界线50。欧元区的PMI数据显得比较弱,其数据为40.5。通过各个国家的数据来看经济在逐渐转暖,但是仍然还都处在50之下,说明金属需求虽然在转暖,但仍然是在经济萎缩区内的转暖,所以还不能盲目乐观。
国内方面,5月份的PMI数据为53.1,较上月的53.5下降0.4个百分点,从分类指标来看基本都出现了下降,其中生产与新订单分别下降0.5和0.4个百分点。我们在前期报告中曾经指出,4月份国内PMI的上涨有明显的季节性因素,与去年5月份与4月份的PMI数据的下降幅度来比较(见表2),国内5月份的经济活动没有放缓而是有所改善,分项指标中的购进价格较上月上升了1.8个百分点,说明通缩的压力也得到了缓解,同比来讲虽然低于去年同期水平,那是去年价格水平过高所至,而且该指数去年同期在环比上也是表现为下降的。
以中国为首的新兴经济体仍然是金属需求的决定性因素,这也是有色金属行业的景气度决定的核心看点,基本金属其金融属性的影响属次要因素,其作用是一种助涨助跌作用。我们注意到发达国家的金属需求虽然也在恢复,但仍然处于50下方,而且中国也进入了传统的消费淡季,金属的工业需求在逐渐改变当中,但还难说乐观。我们维持有色金属行业“中性”的投资评级。
投资风险:宏观经济走势的不确定性;中国因素在新一轮周期的作用不确定性;板块估值压力。

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