【市场回顾】  
        上周三早盘，受隔夜美股大涨的刺激，沪深两市纷纷小幅高开，随后两市呈现不同的走势，随后在石
        化双雄的带动下，沪指在2600点附近强势窄幅震荡，而深成指表现稍弱，在冲高后一度跳水翻绿，但
        又迅速被拉起，午前有所企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】午后，金融、石油、有色等权重板块涨幅扩大，股指震荡上行，沪指最高摸至2635.31点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至收盘，上证综指收市报2632.93点，上涨1.71%，成交1053亿。两市共成交1614.6亿，同比大幅萎缩。  【后市研判】  
        美国商务部(Commerce  Department)周五公布的修正后数据显示，经季节性因素调整后，1-3月国内生产总值(GDP)折合成年率为下降5.7%。而据一份报告显示，美国第一季度经济收缩幅度并没有达到初步数据显示的程度。该报告还显示企业利润不断上升，并暗示经济衰退已于2008年底触底。道琼斯工业股票平均价格指数周五收盘涨96.53点，至8500.33点，涨幅1.15%，最后半个小时上涨约100点。该指数连续第三个月走高，5月份累计上涨332.21点，涨幅4.07%，三个月累计涨幅为1998年11月以来最高。原油期货周五连续第五个交易日上涨，创下6个月新高，受投资者对全球石油需求复苏的预期推动。纽约商交所七月轻质低硫原油期货合约结算价涨1.23美元，至每桶66.31美元，涨幅1.9%。  国内流动性方面，目前市场普遍预期,5月份新增贷款规模有望保持在6000亿元左右。截至目前,四大国有银行5月份新增贷款规模达2000亿元,基本与4月份持平,预计二季度银行业整体新增贷款将保持在1.6万亿元左右,上半年新增贷款将在6万亿元左右。新增贷款增速已经进入平稳增长期，流动性依然将保持充裕，但是对市场的推动性将不断减弱。政策面，5月27日公布的《国务院关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知》要求，自5月25日起各行业固定资产投资项目根据新的"最低资本金比例"执行，涉及钢铁、水泥、铁路、房地产等多个领域。这些具体调整比例显示了政府在实施4万亿投资时的"结构性倾向"，陷入资金困境的行业因此有望得到缓解。其中，房地产开发行业受益最大，而铁路、公路等交通和大型基建项目也是此次资本金比例调整的主要受益对象。政策体现了一个有保有压结构调整的思路，而此次调整被视为经济下行周期中的重大宏观调控举措。  回顾5月份市场走势，股指突破2500点后，上升空间受压。据统计，5月上证指数累计涨幅达到了6.27%，站稳2600点，深成指涨幅为6.58%，而未来市场的推动力将从流动力和政策推动逐渐转换到实体经济复苏和上市公司基本面改善上。短期来看，外贸环境恢复还需时日，房地产、汽车等终端消费回暖还未完全传导到中间工业品行业上，这些因素都使得经济复苏过程有所反复。我们认为6月份或将是A股市场构筑阶段性顶部的后期，股指的上升空间有限，把握结构性投资机会将成为六月行情的操作重点，比如说我们多次强调的低碳经济板块依然有望保持活跃。