投资建议
 8月模拟组合：伊力特（40%）、双汇发展（40%）、惠泉啤酒（20%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周我们的模拟组合上涨0.47%，跑输中信食品饮料指数的+0.54%，跑输沪深300指数的+2.15%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
白酒行业指数涨跌相连已连续五周，核心推荐的三大标的贵州茅台、五粮液及伊力特领跑白酒板块。过去五周（7.18-8.19），板块一直维持涨跌相连情况（分别为跌、涨、跌、涨、跌），震荡态势十分明显。自白酒行业指数7月11日见顶以来，我们推荐的三大核心品种——贵州茅台、五粮液和伊力特分别-1.11%、+2.12%和-0.51%，是白酒板块中表现最好的三个标的，显著好于白酒板块下跌4.20%的表现。
下周白酒公司中报密集兑现，业绩成绩单将决定下周走势。下周（含8月19日周五及27日周五），白酒板块将有11家企业密集公布半年报，前期推动板块上涨的基本面逻辑将迎来大考。我们认为总体上可略微偏乐观。基本面方面，本周茅台一批价在950-965元左右（部分地区小幅涨价5元，但总体价格仍保持相对稳定态势），五粮液一批价在640-650元左右，都基本保持稳定态势，预计短期快速上涨的可能性都不大。下周我们仍然保持推荐组合不变——目前一线白酒品种推荐贵州茅台（16年PE22X，业绩确定性较高，复苏最为确定）、五粮液（16年PE18X，后续有提价预期）；三线白酒品种核心推荐伊力特（16年PE不到22X，17年大概率将开启大变革）。
食品板块方面，仍然从低估值/高分红/业绩确定等逻辑出发推荐四大标的——承德露露（16年PE仅23X，董事会换届在即；同时具备保险举牌概念（阳光保险持股7.4%，不排除二次举牌可能）、伊利股份（16年PE 20x，毛利率有望维持高位，费用率预计维持稳定）、双汇发展（16年PE仅17X，分红率全板块最高，5%以上）、中炬高新（全年业绩增长确定，定增修改草案近期有望公告并上会或将成为股价催化剂）。
建议近期重点关注中炬高新&承德露露&光明乳业。中炬高新：至年底看15-30%空间，半年报超预期兑现，定增方案最终稿将出台&临近估值切换时间点；长期看前海人寿入主会将中炬体制、营销、现金流带入全新阶段，美味鲜未来3-4年做到50-60亿收入规模是大概率事件，地产开发及去化节奏也将加速。承德露露：16年PE仅23X，防守属性佳；董事会换届在即，预计管理层激励也有望在本届董事会任期内得到解决。同时，阳光保险持有公司7.4%的股权，我们认为不排除阳光保险后续继续增持、二次举牌承德露露的可能性。此外，受中国女排奥运会夺冠事件性因素影响，女排赞助商——光明乳业（官方战略伙伴）有望短期于情绪面&基本面得到双重受益。
下周调研&会议计划：
会议主题：最新奶价深度报告解读——奶价供给端、需求端走势解析会议时间：8月22日下午3:30
接入号码：中国大陆4006001267/国际接入: +86-23-86829691参会密码685617#