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研究报告:招商证券-信用债市场周报:房地产半年报数据解读-160808

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-08-08 08:55:03
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙彬彬,周岳
研报出处: 招商证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 1,865 KB 分享者: qq****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上周共有6家发行人及其发行债券发生跟踪评级调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中4家发行人(陕西建工集团有限公司、山东威海农村商业银行股份有限公司、鄂尔多斯市城市建设投资集团有限公司、上海华信国际集团有限公司)评级被上调。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周评级调整相对上周大幅减少,其中一家鄂尔多斯城投被上调评级。  策略展望:房地产半年报数据解读    总体而言,目前房地产企业经营情况尚可,除经营毛利率较年初有所下降外,其他指标与去年同期相比变动不大。企业经营战略及融资能力的差异造成了企业杠杆使用上的分化,虽然企业在改善偿债能力方面有所提升,但仍显不足。同时,企业间偿债能力差距明显,需要注意甄别。  上周市场回顾:    一级市场:发行量回落,发行利率继续下行。上周非金融企业短融、中票、企业债和公司债合计发行约1317.75亿元,总发行量较上周下降。从发行利率来看,交易商协会公布的发行指导利率下行。  二级市场:成交量小幅回升,收益率下行利差涨跌互现。利率品现券利率整体下行,国债利率下行幅度较国开要大;信用债收益率大幅下行;信用利差涨跌互现,城投债信用利差整体缩窄;各类信用债等级利差整体缩小,特别是城投债的等级利差缩小较明显。交易所信用债市场交易成交量较上周稍稍下降,公司债、企业债上涨家数均大于下跌家数。

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