投资要点
        康达环保  8  月4  日公告：在竞争性咨询后，郁南县环保局、康达集团及广东亮科近日就郁南县整县生活污水处理捆绑PPP  项目草签合同。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        首个  PPP  项目落地，示范效应与良好收益兼备。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）郁南县是广东省和全国农村污水处理双重示范县，整县捆绑PPP  项目具有重要的示范意义。该项目亦是康达环保首个PPP  项目，在农发行资金支持下，财务成本较低，预计整体内部收益率将较为理想。未来PPP  将有望成为公司重要的新增长点。
        PPP  政策激活小城镇污水市场，水务市场万亿蓝海有望破局。我国小城镇污水处理设施长期存在较大缺口，在PPP  新政推动下，融资和投资回收模式得到极大改善，基层水务市场有望被激活，小城镇水务市场将成为万亿蓝海。
        康达环保专注于中小城市污水处理，拓展基层水务项目优势明显。康达环保深耕三四线城市生活污水处理市场20  余年，积累了丰富的中小型项目运营经验与基层政府资源，未来在拓展基层水务项目方面较大型水务集团更具优势。
        投资建议：当前市场一致预期康达环保2016  年归属净利润3.97  亿元（折合4.61  亿港元），对应当前股价PE6.77  倍，PB  仅0.83  倍，估值低且具备安全边际，建议投资者积极关注。
        风险提示：污水处理市场竞争加剧，新增项目数不达预期，人民币持续贬值。