英国央行将于本周四（8月4日）将召开货币政策会议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于英国央行在7月份的货币政策会议纪要中已经释放出相对明确的信号，预计本周英国央行将如期出台宽松政策。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        此前，英国央行在7月份的货币政策会议中保持按兵不动，没有在英国脱欧之后立即采取进一步宽松的措施，与市场预期不符。而当时政策制定者主要的顾虑在于从公投结果揭晓到7月份货币政策会议仅有3周的时间，主要经济数据不足，恐怕无法准确判断脱欧对经济的影响，因此选择观望，希望在得到更多数据后再采取行动。因此，英国央行在会议纪要中给出了较为明确的信号：“…大部分委员认为8月份货币政策将进一步宽松。”这也是导致目前市场对本周英国央行扩大宽松有着较高预期的原因。此外，英国7月份PMI大幅下跌，远低于预期，并创下2009年以来的最大降幅。PMI指数显示出的经济状况出现恶化为英国央行采取进一步行动提供了更为具体的理由。从数字上看，服务业比制造业受到更大冲击。服务业PMI从6月份的52.3跌至7月份的47.7；而7月份制造业PMI亦跌至49.1。另外，英国的经济景气指数也从107大幅跌至102.6，录得自2013年6月以来的最低水平；而6月份零售销售亦显著下降，但主要是源于基数效应。
        然而，在我们看来，除了PMI指数和经济景气指数以外，其他数据并没有显示英国经济显著恶化。英国二季度GDP同比稳定增长2.2%，而价格水平也保持较为稳定，尤其是房地产市场价格7月份显示出出人意料的韧性。此外，英镑兑美元汇率近期也基本稳定在1.3的水平上，而富时指数近期也有所反弹。因此，我们仍然维持此前在脱欧专题报告中的观点：脱欧对英国的短期经济影响是负面的，但是影响程度有限。
        因此，如果英国央行如期在这周采取进一步行动，我们认为较为温和的宽松措施更为可能，例如：降低基准利率25个基点，而维持目前的量化宽松购买存量基本不变。正如我们此前强调的，脱欧的影响将呈缓慢延烧的态势逐渐蔓延，因此，英国央行应该保留弹药以备未来的不时之需。而更重要的是，商业活动的低迷，主要源于市场参与者对未来英国与欧盟关系的不确定性，以及脱离欧盟后，英国将获得何种与欧盟进行贸易和投资的关系。因此，在我们看来，企业目前对货币政策的反应有限，因为资金成本抑或资金的可得性并不是他们目前关心的主要问题。
        综上所述，我们认为英国央行目前应节省部分弹药以备今后之需；而如果英国央行只是想要提振市场，宽松措施可能会有所帮助，但仅限于有限的短期影响。另外，货币政策不能从根本上减少市场参与者真正担心的不确定性，英国央行和英国政府未来可能需要拿出其他的措施来应对脱欧的后续影响。