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研究报告：兴业证券-晨会纪要-160729

股票名称：	股票代码：	分享时间：2016-07-29 08:33:23
研报栏目：晨会早刊	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：兴业证券	研报页数： 10 页	推荐评级：无
研报大小： 1,299 KB	分享者： hi****y	我要报错

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【研究报告内容摘要】

宏观：
中性的表态，偏鸽的市场事件：7月28日联储会议决定维持货币政策不变，会议声明发布后，美元、美债收益率短期上涨后大幅回落、美股震荡、黄金上涨。市场加息预期变化不大，但市场反应或受其他因素扰动。联储声明发布后，市场对联储年内加息预期从49.2%小幅降至45.2%。但同时，声明公布后，美元和美债收益率短暂冲高后大幅回落，黄金价格走高。市场反应与加息预期变化之间似乎并不一致，我们认为，上述市场表现背后可能反映出市场目前市场的风险关注点可能受到欧洲和日本等其他外部风险的扰动较大。未来仍需警惕加息预期差的修正和风险关注的切换。我们在《美联储加息预期回升的背后》也指出，当前市场对联储加息预期的回升可能并未完全反应。但考虑到2季度美国GDP可能较1季度的低点出现改善，同时联储近期表态和申明也显示中性偏紧的态度可能仍将延续，未来需警惕市场可能存在的对加息预期差的阶段性修正，以及届时带来的市场风险关注重心从欧洲向美国的切换风险。因此，接下来8月份将发布的联储7月会议纪要以及耶伦在Jackson Hole会议上的表态都值得密切关注。

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