研究报告：中财期货-国债周报：稳汇率，离场观望-160724

股票名称：	股票代码：	分享时间：2016-07-26 17:22:36
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：李东凯
研报出处：中财期货	研报页数： 9 页	推荐评级：无
研报大小： 1,146 KB	分享者： yey****817	我要报错

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【研究报告内容摘要】

行情回顾
本周期债延续涨势，银行间10Y国债收益率下行4bp至2.79%。R007小幅上行7bp至2.37%。市场上超长期利率债价格大幅上行，成为热点。
评述
本周债券市场继续走牛，整体利率下行，市场热点集中在两个板块——超长期利率债和产能过剩产业债，这两个板块也被视为债市的估值洼地。
超长期利率债启动侧面反映了资产荒现象以及10年期以下利率债估值处于相对高位。由于中国经济体量巨大，基建投资增速已经达到20%以上，进一步提升空间有限，所以如果民间缺乏投资信心，光靠政府投资并不能减轻下半年经济下行压力。如果市场如此预期，那资金可能依旧倾向于配置利率债。所以目前仍然不合适做空期债。
然而，G20会议之前，政府可能倾向于维稳人民币汇率，预计暂难推出大力度的宽松政策，因此期债可能趋于震荡。关注下周美联储纪要。全球资金宽松，短期通胀过热，我们不排除美联储意外加息的可能。
操作建议
建议离场观望。