海思科研究报告：兴业证券-海思科-002653-业绩增速转好，产品布局不断完善-160725

股票名称：海思科	股票代码： 002653	分享时间：2016-07-26 13:40:58
研报栏目：公司调研	研报类型： (PDF)	研报作者：徐佳熹
研报出处：兴业证券	研报页数： 7 页	推荐评级：增持
研报大小： 655 KB	分享者： yan****ing	我要报错

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【研究报告内容摘要】

近日，海思科公布2016年半年报，报告期内实现营业收入6.67亿元，同比增长20.62%，实现归属母公司净利润2.38亿元，同比增长10.67%，扣非后归母净利润1.35亿元，同比下滑24.44%。实现基本每股收益为0.22元。同时公司公告1-9月归母净利润同比实现增长，预计归属于上市公司股东的净利润同比增长5%-20%。
公司业绩符合我们此前的业绩前瞻（7%-12%）。
盈利预测：公司是肠外营养系列用药的龙头企业，专科用药不断获批也逐步丰富公司的产品线，公司研发管线产品丰富，未来有望围绕着医药、医疗器械、医疗服务三大领域以国际化合作、投资并购等手段做更广的战略布局。虽然公司品种承受一定的政策压力，但随着营销体系改变和下沉以及新品种逐步放量，营收有望逐步好转。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.42、0.46、0.50元，对应2016-2018年动态PE分别为40X、36X、34X，维持公司“增持”评级，建议中长期保持关注。
股价表现催化剂：外延并购高于预期
风险提示：产品销售低于预期，返税收入不达预期

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